(CercleFinance.com) - Portzamparc a reconduit son opinion 'achat' avec un objectif de cours de 20,9 euros sur Albioma, qui a fait état de résultats mitigés.

L'Ebitda est ainsi ressorti à 129 millions d'euros, au-dessus de la fourchette comprise entre 123 et 126 millions, mais intègre 2,8 millions d'euros de centrales mauriciennes précédemment mises en équivalence. Hors cet effet comptable, il ressort inférieur à la fourchette visée.

Par pôles d'activité et hors exceptionnels, le Brésil a confirmé sa bonne performance avec un Ebitda de 12 millions d'euros, contre 11,4 millions à fin 2013, alors que le solaire (32,7 millions d'euros, 500.000 euros de moins qu'à l'issue de l'exercice précédent) et le thermique France sont ressortis légèrement sous les attentes du broker nantais, qui a aussi constaté les difficultés du groupe dans la méthanisation.

Concernant l'exercice en cours, Albioma ambitionne un résultat net part du groupe (RNPG) entre 34 et 37 millions d'euros ainsi qu'un Ebitda entre 126 et 130 millions d'euros, des prévisions conformes à celles de Portzamparc, qui table de son côté sur respectivement 34,1 et 129,1 millions.

Au bout du compte, cette publication mitigée 'ne remet pas en cause les fondamentaux du dossier', estime l'analyste, pour qui 'une nouvelle opération au Brésil ou l'annonce d'un accord de compensation tarifaire avec EDF pourraient servir de catalyseurs sur le titre'.


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