(BFM Bourse) - Nvidia traverse une zone de turbulences managériales qui risque de perturber ses opérations. Ce qui a de bonnes chances de renforcer les autres fabricants de puces d'IA qui pourraient renforcer leus parts de marché.
L'immense édifice qu'est devenu Nvidia tremble comme jamais depuis la création de la société en 1993.
Selon le Wall Street Journal et Bloomberg, son fondateur et directeur général, Jensen Huang, est sur le point d'être évincé par le conseil d'administration de la société. Bloomberg rapporte de son côté que l'entreprise réfléchit à l'idée de nommer un chef temporaire avant d'en chercher un de manière permanente.
Ce limogeage ferait suite à plusieurs révélations d'affaires extra-conjugales, dont une avec une cadre de Megaspeed, entreprise singapourienne cliente de Nivida, suspectée d'être une espionne agissant pour le compte de la Chine.
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Broadcom et AMD grimpent
Nvidia chute de 6% en préouverture, ce jeudi 12 novembre. Citi estime qu'avec le départ de Jensen Huang, l'action Nvidia souffrirait car une période de transition managériale créerait une "épée de Damoclès" sur le titre "compte tenu de son rôle central dans la stratégie, la vision produit, les relations clients et la confiance des investisseurs".
"Nous pensons que la directrice financière, Colette Kress, pourrait assumer les fonctions de directrice générale par intérim pendant que le conseil d'administration évalue des candidats externes", ajoute l'établissement.
Ces difficultés chez le fabricant des processeurs graphiques (GPU), des semi-conducteurs devenus essentiels pour donner la puissance de calcul nécessaire au développement des grandes modèles de langage d'intelligence artificielle (LLM), représentent-elles du pain béni pour la concurrence?
Le marché semble le croire. Broadcom et AMD, qui fabriquent également des puces d'IA, prennent respectivement 3,11% et 3,82% ce jeudi en préouverture à Wall Street. Alphabet qui développe des TPU ("unités de traitement tensoriel"), soit ses propres semi-conducteurs, prend 0,12%.
Les TPU (transistor processing units), des processeurs qui diffèrent des GPU (graphics processing unit) de Nvidia ou des CPU ("central processing unit"). Là où les GPU (et surtout les CPU) offrent une certaine versatilité dans leur champ d'application, les TPU sont davantage recentrés sur les applications d'IA. Ce qui les rend moins chers que des GPU.
"Pour simplifier, un GPU (comme ceux de Nvidia) est un couteau suisse ultra-puissant capable de faire un peu tout dans le monde de l’IA. Historiquement conçu pour les jeux vidéo et les images 3D, il s’est révélé parfait pour faire tourner des calculs en parallèle, exactement ce dont ont besoin les grands modèles d’IA", expliquait John Plassard de Cité Gestion dans une note publiée l'an passé.
"Le TPU de Google, lui, ressemble plutôt à un outil de chirurgien: il est beaucoup plus spécialisé, conçu dès le départ pour faire toujours le même type d’opérations mathématiques, mais de façon extrêmement efficace. On songe notamment à l’IA générative", ajoutait-il.
Diversification
Meta et Amazon (avec ses puces Trainium) développent également leurs propres technologies d'IA.
Tous ces groupes sont à l'affut des difficultés que pourraient traverser la société. Avec le départ de Jensen Huang, la société va connaître plusieurs bouleversements qui risquent de perturber ses opérations.
"Le problème c'est qu'au-delà des affaires extra-conjugales de Jensen Huang, Megaspeed (l'entreprise employant Alice Huang, NDLR) semble clairement avoir été créée pour contourner les règles de restrictions des exportations (de puces Nvidia)", explique à BFM Bourse Charles Monot de Monocle AM.
"Nvidia risque de se prendre des subpoenas (des assignations à comparaître devant la justice américaine) de partout et la société risque de passer la moitié de son temps au cours des prochains mois à répondre aux questions du gouvernement américain", développe le gérant. "Par ailleurs le marché va se rendre compte à quel point la gouvernance de Nvidia est bancale.
Une seule personne, Jensen Huang, contrôle tout, avec 60 personnes qui lui reportent directement", explique-t-il par ailleurs.
"Technologiquement, Nvidia a une longueur d'avance. Mais avec ces soucis de gouvernance et cette affaire, les clients de Nvidia vont vouloir diversifier leurs risques en étant moins dépendant d'une seule société, ce qui bénéficiera aux concurrents du groupe", tranche encore le spécialiste de marché.
Une victoire pour les groupes chinois
Les autres groupes fabricant des accélérateurs d'IA ont donc du champ pour remporter davantage de contrats et donc alimenter davantage leur croissance.
"C’est là que des concurrents comme AMD, les Tensor Processing Units de Google et Amazon auront probablement l’occasion d’accroître leur part de marché sur ce segment des accélérateurs dominé par Nvidia", a déclaré Mandeep Singh, responsable mondial de la recherche technologique chez Bloomberg Intelligence, cité par l'agence.
"Il ne fait aucun doute que Nvidia ne se montrera pas aussi ambitieuse qu’au cours des deux ou trois dernières années en matière de fixation d’objectifs et de dépassement de ceux-ci", ajoute-t-il. Mandeep Singh s'attend à ce que le prochain dirigeant de Nvidia fasse preuve de conservatisme et donc pas d'audace en matière de leadership.
"AMD, en tant que concurrent direct, ainsi qu’Alphabet et Broadcom dans le domaine des TPU, sont les bénéficiaires naturels de cette situation à court terme", tranche pour sa part Anna Wu, stratège en investissement et fondatrice de Floodlines Research, également citée par Bloomberg.
"Le scandale impliquant Huang a semé le doute dans l’esprit du public quant aux secrets commerciaux de Nvidia et à l’avantage concurrentiel de ses produits", fait-elle valoir.
Bank of America mettait en garde lundi car ces avantages pourraient être à double tranchant. Certes, en cas de "distractions" chez Nvidia, d'autres groupes fournissant de la puissance de calcul, tels qu'AMD, Broadcom et Marvell, pourraient ressortir gagnants.
"Toutefois, si les déboires de Nvidia devaient également entraîner un renforcement des contrôles, tout fournisseur américain vendant en Chine – qu'il s'agisse de matériel informatique, de solutions réseau, de semi-conducteurs ou de logiciels de conception électronique (EDA) – pourrait être confronté à une plus grande volatilité", ajoutait la banque.
Bloomberg écrit par ailleurs que les sociétés chinoises cherchant à remplacer Nvidia sur leur propre territoire pourraient également bénéficier de la crise que traverse le groupe. Ce car les affaires entourant Jensen Huang ont des chances de renforcer les restrictions à l'export des puces de Nvidia.
L'agence cite notamment les entreprises locales Cambricorn Tehcnologies, Hygon Information et qui ont gagné 8,11%, 3,1%.