Andréa Brignone : De quelques notions qu'il est utile de connaître…

(BFM Bourse) - La baisse des marchés financiers et le retour de la volatilité nous rappellent que rien n'est certain en bourse, et lorsque nous sommes assommés et pilonnés par des nouvelles à court terme, il nous est quelquefois difficile de prendre la réelle mesure des événements. Dans ce cas il faut utiliser l'adage des cavaliers de Saumur «Voir loin quand on est court». Cela veut dire regarder plus loin que le bout de son nez ou encore, pour un boursier, regarder à plus long terme. Si vous n'avez pas vendu au mois de mai, au lieu de vous précipiter pour brader votre portefeuille à la suite de la baisse que nous avons connue, prenez quelques instants de réflexion. Allez chercher pour chacune de vos valeurs des supports à long terme (mois au trimestre). Ne vendez que si ces supports sont cassés. Sinon gardez la position. En effet les supports, comme leur nom l'indique, sont des supports. Il y a de fortes chances qu'un rebond, ne serait-ce que technique, vous permette de vendre à de meilleures conditions. Généralement, c'est lorsque tout le monde veut vendre, que l'on est proche du point de retournement.

La finance comportementale nous apprend que la plupart des investisseurs suivent la foule. Il est souvent difficile d'être « contrarien ». Encore ne faut-il pas l'être systématiquement et choisir ses cibles avec discernement. Etre « contrarien »nécessite deux choses : d'abord juger que le marché exagère sur un actif donné et ensuite qu'il y a de bonnes raisons fondamentales pour qu'il s'agisse vraiment d'une exagération. En effet, le marché a souvent raison et détecte d'avance les mauvaises nouvelles.

Il faut donc avoir de sérieux arguments pour s'opposer aux marchés. Une fois sa conviction faite, il reste à trouver le bon timing. L'analyse technique vous y aidera. Pour trouver les bonnes affaires, il faut s'y préparer longtemps à l'avance. La chance est l'addition de deux facteurs : la préparation et l'opportunité. Sans préparation, vous ne verrez pas les opportunités. C'est donc dans les périodes où l'argent se retire des marchés qu'il faut se préparer à envisager des possibilités de reprise.

L'économie est cyclique, il faut donc intervenir au bas du cycle. Sachez que traditionnellement ce sont d'abord des valeurs financières qui démarrent, puis l'ensemble de la bourse, puis l'ensemble de l'économie. Vous avez pu constater depuis un an que l'inverse aussi est vrai. Ce sont les valeurs financières qui ont commencé à baisser entraînant le reste de la cote et entraînant finalement l'économie. Quand vous allez préparer votre stratégie d'investissement en vue de la reprise, commencez par identifier les secteurs qui pourront démarrer avant les autres. Les activités financières sont de celles là. Les activités cycliques suivront de près. Après avoir identifié les secteurs, reste à identifier les sociétés qui démarreront avant les autres. Ce seront souvent les sociétés en bonne santé financière. Pour la simple raison qu'elles disposeront des munitions nécessaires pour profiter des opportunités de marché. Mais cela n'est pas suffisant, il faut aussi se placer dans une perspective d'évolution de l'économie et identifier les marchés qui bénéficieront le plus de la reprise de la consommation. Ces marchés ne sont plus désormais situés uniquement en Europe et aux Etats-Unis mais dans un certain nombre de pays émergents. Prenez en compte le fait que la récente crise pétrolière a permis à de nombreux pays de s'enrichir. Les sommes disponibles dans les fonds souverains bénéficieront à la fois à la demande de ces pays en matière d'infrastructures et d'équipements mais seront aussi disponibles pour des prises de participation de sociétés en Occident. Ces prises de participation peuvent se faire pour des raisons purement financières de rentabilité, mais aussi pour accompagner le développement de ces pays. En effet, il est plus facile de faire un accord de transfert de technologie avec une société dont vous êtes actionnaires qu'avec une société totalement inconnue. Il est donc utile de regarder quels seront les secteurs qui peuvent contribuer au développement des pays émergents. Les prises de participations récentes dans les grandes banques ont cette finalité. En effet, les activités bancaires sont souvent stratégiques pour les pays émergents, qui manquent des hommes nécessaires pour développer leurs activités financières.

Procédez vous-même comme les fonds souverains, et réfléchissez quels seront les secteurs qui seront favorisés. Les sociétés de ces secteurs pourront bénéficier non seulement d'une valorisation due à la prise de participation, mais aussi probablement de l'ouverture de certains marchés pour leurs produits et leur savoir-faire.