PARIS (Reuters) - Accor prévoit une croissance moindre de ses résultats au deuxième semestre dans un contexte de ralentissement de l'activité hôtelière en Europe et d'une poursuite de la dégradation aux Etats-Unis qui le conduit à adopter un plan d'économies de 75 millions d'euros.

L'action perd 4,09% en Bourse à 43,15 euros vers 9h20 alors que l'indice des voyages et des loisirs recule de 1,02% au même moment.

Le quatrième groupe hôtelier mondial anticipe une hausse de 16% de son résultat courant avant impôts en 2008, à données comparables et hors retour aux actionnaires, soit un chiffre compris entre 910 et 930 millions, précise Accor dans un communiqué jeudi.

Cette prévision s'appuie sur une hypothèse de hausse de 10% au deuxième semestre ce qui représente un fort ralentissement face à la progression de 25% enregistrée dans la première moitié de l'année.

"Les résultats sont en ligne, la guidance est très légèrement inférieure au consensus de 940 millions. C'est une publication de bonne qualité dans un environnement challenging", souligne un analyste parisien. "Tout le monde anticipe des revpar (revenu par chambre disponible) en baisse en 2009. Ils montrent qu'ils gèrent correctement la situation."

Les économies s'échelonneront sur la période 2009-2010 et porteront sur les frais de siège, les achats, les frais de marketing et les effectifs, principalement hors de France. Le groupe emploie 140.000 personnes à travers le monde.

"Nous sommes sur de bonnes tendances mais ils faut se préparer car on pense que l'année 2009 risque d'être un peu plus difficile", a déclaré son directeur général Gilles Pélisson à la radio BFM qui note qu'aux Etats-Unis, "le ralentissement s'accélère de semaine en semaine".

Ce ralentissement se reflète dans les chiffres de revpar du mois de juillet qui sont en baisse de 3% à données comparables dans l'hôtellerie économique nord-américaine contre un recul limité à 1,6% au premier semestre.

LES CESSIONS DE MURS SE POURSUIVENT

Dans le même segment en Europe, le revpar ne progresse plus que de 1,7% en juillet contre 5,3% au premier semestre. Enfin dans l'hôtellerie haut et milieu de gamme en Europe (Sofitel, Pullmann, Novotel) le revpar s'accroit de 3% contre 5,5% au premier semestre.

"Le ralentissement était anticipé et le groupe reconnait que maintenant il touche aussi l'Europe", commente un analyste.

A l'inverse, la croissance s'accélère en juillet dans les titres de services en juillet avec une croissance organique de 16,3% contre 11,8% au premier semestre.

Grâce au recentrage opéré depuis 2005 - 1,4 milliard d'actifs cédés, 4 milliards de cession de murs - Accor réalise 70% de son résultat d'exploitation dans l'hôtellerie économique sous des enseignes telles qu'Etap, Formule 1 et Motel 6 et dans les titres de services (tickets restaurant, chèques cadeaux, etc.).

"A l'aube d'une situation économique moins facile ces deux actifs qui ont prouvé leur résistance au précédent cycle 2001-2003 sont un atout important", a souligné le directeur financier du groupe Jacques Stern lors d'une conférence téléphonique.

Le groupe poursuit, par ailleurs, l'optimisation de son patrimoine immobilier et tiendra son engagement de céder pour milliard d'euros de murs en 2008, a indiqué Gilles Pélisson qui note que 500 millions d'euros de cessions ont été réalisées au premier semestre. "Les loyers sont plus élevés mais les acquéreurs sont toujours là", a-t-il observé.

Les résultats semestriels se sont avérés conformes aux attentes avec un résultat courant avant impôts de 393 millions (consensus Reuters de 398 millions) et un résultat brut d'exploitation de 1.088 millions (consensus Reuters de 1.087 millions).

La rentabilité s'est accrue, en termes de marge brute d'exploitation sur chiffre d'affaires, à 28,9% contre 27,3% un an plus tôt. Il s'agit de l'amélioration de la marge "la plus forte des dix dernières années", a fait valoir Jacques Stern.

Nathalie Meistermann, édité par Jacques Poznanski

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