(BFM Bourse) - Faire mieux que la performance à venir des actions sur les trois à quatre prochaines années, telle est l'ambition du nouveau fonds Amplegest Horizon 2012 (code ISIN FR0010744912) conçu par Régis Lefort. Une perspective potentiellement séduisante à l'heure où le Livret A ne rapporte plus que 1,75%. Bien sûr, ceux qui ont observé la Bourse depuis deux ans savent que les actions sont un support d'investissement risqué. Mais pour le directeur général d'Amplégest, ex-responsable de l'analyse financière de Gilbert Dupont, c'est le moment idéal d'investir dans un fonds actions… en particulier le sien, pour lequel les souscriptions débutent ce vendredi 29 mai.
Tradingsat.com : Quel est votre objectif avec ce nouveau fonds à durée de vie limitée. Pourquoi le lancer aujourd'hui ?
Régis Lefort : Mon but est d'amplifier le rebond et de battre la performance de long terme des actions, soit 7% par an en moyenne. Mais le contexte m'incite à penser que le potentiel de performance est sensiblement plus important. La chute violente des marchés depuis dix-huit mois a envoyé les valorisations de beaucoup d'actions au tapis. Malgré le récent rebond, les niveaux actuels demeurent très attrayants. Ils restent proches de ceux que l'on connaissait pendant les guerres, la grande dépression de 1930, ou les périodes d'hyperinflation. Un certain nombre de sociétés ont ainsi atteint des niveaux de valorisation aberrants au regard de leurs fondamentaux. J'ai donc voulu créer ce fonds pour profiter de cette situation particulière. Comme pour tout investissement, c'est en effet le prix d'acquisition qui détermine la majeure partie de la performance.
Tradingsat.com : Les statistiques américaines restent pourtant mitigées, la Fed vient d'abaisser sa prévision de PIB…
Régis Lefort : Oui. Mais le pic de la crise est derrière nous. La crise systémique qui aurait effectivement pu conduire à une grande dépression avec des faillites bancaires en chaîne a été évitée grâce à l'action énergique des banques centrales. A partir de là, l'essentiel était sauvé. La situation actuelle demeure certes difficile, mais je n'y vois rien d'étonnant. Les dirigeants d'entreprise que je rencontre ne perçoivent pas encore de reprise significative. Notre scénario macroéconomique prévoit une croissance négative cette année, avant une légère amélioration en 2010. Ce qu'il faut surtout comprendre, c'est que les marchés financiers anticipent généralement de 6 à 9 mois les sorties de récession. Il n'est donc pas anormal de les voir aujourd'hui se ressaisir alors que la conjoncture continue de se dégrader…
Tradingsat.com : Selon vous, il faut donc acheter des actions sans hésiter.
Régis Lefort : A un horizon de trois ans, certainement. Mais rien ne sert de se précipiter. Des replis passagers des marchés interviendront d'ici 2012, qui seront l'occasion d'investir. Les marchés peuvent baisser à court terme, ce n'est pas très grave. Amplegest Horizon 2012, comme son nom l'indique devra être jugé 2012, pas avant, et surtout pas au jour le jour. La valeur liquidative du fonds sera d'ailleurs bimensuelle, cela n'aurait pas de sens qu'elle soit quotidienne.
Tradingsat.com : Quelle méthode de gestion allez-vous appliquer, comptez vous privilégier un certain type de valeurs ?
Régis Lefort : C'est un fonds concentré de conviction, suivant une stratégie de stock-picking, qui sera constitué au maximum de 25 lignes. Mon but est de ne retenir volontairement que les titres que j'estime avoir le plus de potentiel à l'horizon 2012, une échéance à laquelle la situation économique devrait s'être normalisée et la prime de risque réduite. Toutes les tailles de capitalisations sont susceptibles d'entrer dans le fonds : des petites aux très grandes. A priori, j'envisage plus volontiers de me positionner sur des valeurs cycliques solides, capables de profiter de l'amélioration à venir de la conjoncture, plutôt que sur des défensives, mais je ne m'interdis rien.
Tradingsat.com : Quels sont vos critères de sélection. Quels ratios financiers utilisez-vous ?
Régis Lefort : Des ratios classiques tels que le PER, le cours sur cash flow, la valeur d'entreprise sur le chiffre d'affaires, le cours sur l'actif net… J'évalue ensuite le potentiel de croissance et de rentabilité de l'entreprise, sa solvabilité financière en veillant bien à ne sélectionner que celles qui seront en mesure de travers sans problème le bas de cycle actuel.
Tradingsat.com : Que se passera-t-il à l'échéance ?
Régis Lefort : Normalement, à la phase d'investissement succèdera une phase de désinvestissement progressive au fur et à mesure que les lignes vont atteindre leur objectif de cours, jusqu'à la dissolution fin 2012. Mais dans le cas où certaines lignes n'auraient pas atteint leur objectif, et dans la mesure où nous serons toujours convaincus du potentiel de ces lignes, la durée de vie du fonds sera prolongée d'un an au maximum. Quoi qu'il arrive, le fonds sera dissout au plus tard en 2013. A l'inverse, le portefeuille pourra être dissout par anticipation avant 2012 si les objectifs sont atteints en avance.
Tradingsat.com : Quels détails techniques doit savoir un investisseur qui serait intéressé par votre fonds ?
Régis Lefort : Le fonds est éligible au PEA et à l'assurance vie. Les souscriptions sont exonérées de frais d'entrée jusqu'au 30 juin. Au delà, ceux qui souhaiteront souscrire devront d'acquitter de droits d'entrée de 5% dans le but d'inciter les souscripteurs à investir au départ, et à rester jusqu'à la fin, puisque toute sortie prématurée sera également facturée 5%. La valeur liquidative initiale du fonds s'élève à 10 000 euros. Les souscriptions reçues jusqu'à la date du 29 mai seront exécutées à ce prix. Il y aura ensuite deux autres « fenêtres », les 15 et 30 juin, auxquelles la valeur liquidative aura déjà commencé à varier.
Propos recueillis par François Berthon