 Valeo : Morgan Stanley relève sa recommandation
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(Cercle Finance) - Morgan Stanley annonce avoir relevé de 'sous-pondérer' à 'surpondérer' sa recommandation sur le titre Valeo et rehaussé son objectif de 21,9 à 50,1 euros, alors que deux fonds d'investissement 'activistes' mettent le management du groupe sous pression.
Le bureau d'études évoque aujourd'hui deux alternatives, toutes les deux susceptibles de faire monter le cours de Bourse de Valeo.
Dans le cadre du premier scénario, l'équipe de direction de l'équipementier automobile adopterait une stratégie plus agressive conduisant à la cession de l'équivalent de 25%-30% des activités du groupe au cours des 24 prochains mois et à un intérêt pour la branche thermique de l'américain Visteon, avec laquelle Morgan Stanley voit des synergies possibles.
Ce scénario implique, selon l'analyste, une valeur intrinsèque ('fair value') comprise entre 41,5 et 56,8 euros pour le titre Valeo.
Le deuxième scénario retenu par Morgan Stanley part du principe d'un rachat pur et simple de Visteon par le fonds d'investissement américain Pardus, qui détient près de 10,6% de Valeo.
'Notre analyse détaillée des bases de production ne s'avère pas convaincante en termes de synergies sur la base de l'ensemble du périmètre de Visteon, mais l'objectif de synergies de 300-500 millions d'euros de synergies de Pardus aboutit à une valeur intrinsèque de 42-67,8 euros, selon nos calculs', indique le bureau d'études.
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