 Parrot : Une fair value à 27 euros
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Avec une part de marché de 22%, Parrot est aujourd’hui un des leaders des kits mainslibres Bluetooth installés pour véhicules. Le groupe évolue sur un marché très dynamique porté par la croissance rapide des ventes de téléphones mobiles équipés de Bluetooth, mais aussi par le renforcement de la réglementation concernant l’utilisation des portables en voiture.
Nous pensons que les bons résultats des 9 mois 2006, ainsi que le potentiel de croissance de Parrot sont déjà pris en compte par le marché et pricés dans le cours. Nous initions donc la couverture avec un avis neutre et une fair value de 27€, 6,4% en dessous du dernier cours.
En plus d’une politique de R&D agressive, des efforts commerciaux importants seront nécessaires pour accroître la notoriété de la marque et renforcer les positions de Parrot face aux concurrents puissants que sont les fabricants de téléphones portables. Une baisse des prix d’environ 8% est prévue pour cette fin d’année et la marge opérationnelle n’atteindra certainement pas les 11,9% de 2005.
A 22,5x les bénéfices estimés pour 2007, Parrot est aujourd’hui nettement plus cher que son secteur et cela avec un taux de croissance attendu en ligne avec son marché. Après l’envolée du cours du mois d’octobre, nous prenons une position neutre sur le titre, d’autant plus que l’exercice potentiel des stock options et des BSPCE pèse sur la valeur.
Copyright (c) Nexgen Research
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| Capi. :
0.05 M€ (380ème) |
| RN :
+19.97 M€ |
| Rendement :
- |
| PER :
13.06 |
| ISIN : FR0004038263 |
| Marché : Compartiment B |
| SRD :
Non |
| Secteur : |
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Matériel et équipements destinés aux technologies de l'information |
| Principaux dirigeants : |
- Henri Seydoux
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| Perf. |
Valeur |
Cac40 |
| 1 sem. |
-10.17% |
-2.75% |
| 01/01 |
-74.33% |
-43.69% |
| 1 an |
-70.81% |
-43.01% |
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