 Heurtey Petrochem : Une fair value à 15,20 euros
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Heurtey Petrochem est un groupe indépendant qui est spécialise dans la fabrication sur mesure de fours de transformation de hydrocarbures destinés à l’industrie pétrolière. Avec plus de 50 ans d’expérience et un portefeuille de clients référents sur ce marché fortement concurrentiel, Heurtey Petrochem a su s’imposer comme un des leaders mondiaux grâce à sa flexibilité et sa capacité à s’adapter aux exigences des clients en matière technologique mais aussi environnementale.
Le groupe bénéficie comme tout le secteur de la hausse de la demande mondiale pour les fours utilisés dans le raffinage et la pétrochimie qui est stimulée par la montée du prix du pétrole.
Dans ce contexte, au S1 2006 le volume de l’activité de Heurtey Petrochem progresse de 86% pour atteindre 37,2M€ contre 20M€ en 2005. Trois contrats importants ont été signés au cours de l’année et le carnet de commandes dépasse les 144M€ au 30 juin 2006, soit une progression de 80%.
L’objectif du groupe annoncé lors de son introduction en bourse est de tripler en cinq ans le chiffre d’affaires réalisé en 2005 et de dégager une marge opérationnelle supérieure à 4% à l’horizon 2008.
Il faut néanmoins noter que Heurtey Petrochem est une société de taille relativement faible qui évolue sur un marché fortement concurrentiel où les commandes sont faites le plus souvent par appel d’offre.
Sur ce marché où le prix est le facteur déterminant, la rentabilité du groupe reste inférieure à celle de ses principaux concurrents et Heurtey Petrochem devra s’orienter vers des projets complexes et à forte valeur ajoutée pour maintenir sa place de leader.
Dans un contexte de marché défavorable, le groupe s’est introduit en bourse au prix de 14,30€, en bas de la fourchette de prix proposée. Au cours actuel qui reste proche de celui de l’introduction, la société nous semble bien valorisée et nous sommes neutres sur la valeur.
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 Capi. :
0.06 M€ (372ème) |
| RN :
0.00 M€ |
| Rendement :
2.33% |
| PER :
12.54 |
| ISIN : FR0010343186 |
| Marché : Alternext |
| SRD :
Non |
| Secteur : |
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Pétrole - Équipements, services et distribution |
| Principaux dirigeants : |
- Michel Pingeot
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| Perf. |
Valeur |
Cac40 |
| 1 sem. |
+0.64% |
-1.77% |
| 01/01 |
-20.30% |
-43.84% |
| 1 an |
-24.71% |
-43.99% |
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