 Sanofi-aventis : Une offre sur Pharmstandard ? Onéreux mais intéressant, selon CM-CIC |
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(Tradingsat.com) - CM-CIC Securities revient sur l'information de la Lettre de l'Expansion de lundi dernier selon laquelle Sanofi-Aventis réfléchirait à l'acquisition du laboratoire russe Pharmstandard. Une opération « onéreuse » mais pas dénuée d'intérêt...
Le courtier note que la valorisation actuelle de Pharmstandard est de 2 Milliards d'euros. « Au regard de la croissance attendue du marché russe, des niveaux de profitabilité de Pharmstandard, de la position de leader du nouvel ensemble, du niveau de cash-flow opérationnel [...] et d'un endettement, Sanofi-Aventis pourrait offrir une prime de 25% », estime-t-il.
Bien qu'« onéreuse », une telle opération serait « immédiatement relutive sur les marges du groupe et surtout, elle permettrait à Sanofi-Aventis de prendre une place de choix sur un marché russe en très forte croissance », poursuit le broker. « En outre, ce mouvement confirmerait l'évolution de la stratégie vers les pays émergents ».
CM-CIC maintient sa recommandation sur la valeur à « Accumuler », pour un objectif inchangé de 70 euros.
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