(BFM Bourse) - Visiativ perdait près de 5% mardi matin (-4,5% à 44,8 euros à 10 heures) après l'annonce d'un chiffre d'affaires annuel 2017 de 124,4 millions d'euros, en croissance de +17% dont +4% de croissance organique.

La performance est pourtant conforme à l'objectif de ventes annuelles comprises entre 120 millions d'euros et 125 millions d'euros que s'était fixé l'Editeur et intégrateur de solutions logicielles innovantes.

La croissance totale s'est élevée à +14% au quatrième trimestre 2017, portant les ventes trimestrielles à 47,1 millions d'euros, avec une progression de +32% pour le pôle Édition et de +10% dans l'Intégration.

"Le chiffre d’affaires est en ligne avec notre attente mais la croissance organique est décevante", commentent cependant les analystes de Gilbert Dupont.

De plus, si "la dynamique dans les Logiciels s’avère globalement satisfaisante", le broker juge la performance dans l’Intégration "décevante".

Du fait par ailleurs d'une valorisation "désormais plus exigeante" "après l'excellent parcours boursier", Gilbert Dupont a abaissé mardi sa recommandation sur Visiativ de "Acheter" à "Alléger".

Enfin, alors que Visiativ confirme son objectif de progression régulière de sa rentabilité, en particulier sur l'année 2017, Gilbert Dupont "considér[e] que le groupe doit désormais plus se structurer pour déployer des indispensables synergies commerciales".