(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Vinci de 'achat' à 'neutre' avec une valeur intrinsèque ('fair value') de 65 euros, après une journée d'investisseurs consacrée aux concessions routières et aéroportuaires.

'Si le succès de l'activité a été démontré, le directeur financier n'a pas fourni d'objectif de valorisation pour la division concessions, pas même une indication sommaire', rapporte le broker, pour qui une mise à jour de valorisation par les analystes est donc improbable.

Par ailleurs, Bryan Garnier reconnait que l'environnement est moins difficile qu'en juillet dernier en France pour des travaux publics, mais il ne s'attend pas à un rebond vigoureux des volumes en 2016, mais à une stabilisation.

Avec un potentiel de progression pour le titre Vinci de moins 5%, le courtier préfère le déclasser à 'neutre' et privilégie Eiffage (conseillé à 'achat', avec une valeur intrinsèque de 63 euros), qui bénéficie selon lui d'un refinancement dynamique et d'un potentiel plus fort.

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