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Vallourec : L'impact dollar n'est pas négligeable

lundi 3 décembre 2007 à 10h29
BFM Bourse

(BFM Bourse) - La capitalisation boursière de Vallourec a fondu de plus de 10% depuis le début de l'année. Avec des PER 2007 et 2008 proche de 10, le titre n'est pourtant pas "survalorisé", et les bonnes perspectives de croissance des marchés du groupe à moyen terme n'inspirent pas d'inquiétude.

Mais la faiblesse du dollar semble en revanche préoccuper certains investisseurs. "Environ 30% du chiffre d'affaires vient de produits fabriqués en Europe avec des coûts en euros mais vendus en dollars. Vallourec est donc exposé à un risque d'effet de ciseau sur ses marges pour 1.8 (2007) à 1.9 Milliard d'euros (2008) de chiffre d'affaires.", expliquent les analystes de CM-CIC Securities.

Le broker abaisse en conséquence de 12% ses estimations 2008 et 2009 pour la marge d'Ebitda, tout en confirmant son objectif de cours de 269 euros et son opinion "Achat". CM-CIC Securities attend un effet positif sur le chiffre d'affaires et le mix produit de l'intégration des activités américaines récemment acquises auprès de Grant Prideco.

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