(Cercle Finance) - Lehman Brothers renouvelle sa recommandation 'surpondérer' et son objectif de cours de 64,5 euros sur Total, soulignant que la compagnie pétrolière s'échange toujours sur la base d'une décote malgré une croissance supérieure.
'Ces deux dernières années se sont avérées décevantes, mais comme le groupe l'a constamment démontré lors des présentations de ses perspectives, il a surperformé les principales majors sur presque chacun des critères au cours des six dernières années', note l'intermédiaire.
'La seule exception notable reste Exxon Mobil, qui génère une rentabilité des capitaux employés (ROACE) plus élevée', ajoute l'analyste.
Lehman souligne que la principale préoccupation des investisseurs demeure un retour à la croissance, qu'il s'attend à bientôt constater du fait de la hausse de 50% des dépenses d'investissement du groupe au cours des deux dernières années.
Il dit s'attendre à une croissance moyenne de la production de l'ordre de 4% par an sur la période 2006-2010, sur la base d'un baril de brut à 65 dollars à horizon 2010.
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