(Cercle Finance) - Goldman Sachs maintient son opinion 'surperformance' sur Total après la publication des indicateurs clé de la compagnie pétrolière pour le 4e trimestre. Sa valeur intrinsèque, issu de la valorisation DCF (cash flows actualisés), ressort à 235 euros.
Le bureau d'études souligne que les principaux indicateurs de Total sont ressortis en ligne avec ses attentes au dernier trimestre.
'Il convient de mentionner le niveau de la marge de raffinage qui, à 45,5 dollars la tonne, s'inscrit en hausse de 3% par rapport au 3e trimestre, à la différence de BP dont la marge de raffinage européenne était en baisse de 29% sur le trimestre', souligne l'analyste.
Goldman Sachs rappelle toutefois que Total n'avait pas enregistré de hausse significative de ses marges au 3e trimestre.
A l'opposé de ses principaux concurrents, dont les marges ont nettement progressé au 3e trimestre, le groupe a vu ses marges se stabiliser au cours des trois trimestres précédents, fait valoir Goldman Sachs.
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