(CercleFinance.com) - Dans un note publiée ce jour, Oddo dégrade de deux crans sa recommandation sur Thales, passane de 'accumuler' à 'alléger', et revoit en baisse son objectif de cours, de 36 à 30 euros. Le broker anticipe une baisse du titre à moyen terme 'malgré les bons fondamentaux du groupe', notamment à cause de possibles nouveaux dépassements de coûts.

Aussi, la possible confirmation du ralentissement des prises de commandes observées au premier trimestre, 'pourrait constituer un catalyseur à la baisse lors de la publication des résultats du premier semestre 2009, le 27 juillet prochain', explique le courtier.

Par ailleurs, Thales se traite aujourd'hui avec une prime de 8% par rapport à BAE Systems et Finmeccanica en termes de ratio valeur d'entreprise sur Ebit, contre une décote de 25% à mi-2008, rappelle Oddo. 'Ce qui révèle des attentes fortes de la part des investisseurs liées au changement de Directeur général et à l'arrivée du nouvel actionnaire Dassault Aviation', poursuit Oddo.

Or, le bureau d'analyse considère que le dossier recèle plus de risques de déception à court terme que de dépassement des attentes : probable déstabilisation des équipes, pas de présentation stratégique avant fin 2009, durée moyenne des contrats d'au moins deux ans.

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