(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont maintient aujourd'hui son opinion ' acheter ' sur le titre Sword Group, assortie d'un objectif de cours de 32,80 euros, au lendemain de la publication de résultats trimestriels dépassant ses attentes.

Le broker explique que la bonne surprise provient de la marge opérationnelle courante de la SSII qui s'élève à 18,1%, au premier trimestre 2010, une performance supérieure à ses attentes (16,9%).

Dans le détail, la marge s'établit à 25% dans les software et 8% dans les services. Cet écart très significatif valide, selon le courtier, le repositionnement de l'offre en cours dans les softs.

Quant au chiffre d'affaires, il ressort à 45,9 millions d'euros, en recul de 11,8% sur un an, ce qui s'avère légèrement plus que ce qu'il prévoyait ( 44,9 millions).

Concernant 2010, le management a confirmé ses objectifs en réitérant une croissance organique de 10% (soit un chiffre d'affaires de l'ordre de 196 millions) et une rentabilité opérationnelle courante de 18%, indique Gilbert Dupont.

Toutefois, compte tenu de ce bon premier trimestre, un résultat opérationnel courant ciblé à 35 millions pour 2010 constitue un challenge moins difficile qu'auparavant, estime l'analyste.

Enfin, le courtier rappelle que la stratégie du groupe est de céder une partie des activités de services et de se renforcer simultanément dans les logiciels. Idéalement Sword souhaite se renforcer dans le CRM et l'assurance dans les pays anglo-saxons (notamment la côte Est des Etats-Unis), explique le broker, ajoutant que ces deux opérations pourraient se concrétiser presque simultanément au second semestre 2010.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.