(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont relève son opinion sur Sword Group de 'alléger' à 'acheter', tout en ajustant son objectif de cours de 12,9 à 12,6 euros.

'A la suite de la sous-performance boursière du titre depuis un mois, nous avons fait le point sur l'activité avec le PDG, Jacques Mottard. Le discours s'avère plutôt positif, donc rassurant', indique l'analyste.

'Dans l'hypothèse où la politique de croissance externe ne serait pas concluante, il est fortement probable, selon nous, que Sword poursuive une politique de distribution de dividendes généreuse en 2012', estime Gilbert Dupont.

Le bureau d'études maintient son scénario 2012 légèrement plus prudent que celui de la direction en tablant sur une croissance pro forma de 5%, une marge opérationnelle courante de 13,3% et un résultat net part du groupe de 11,2 millions, soit 11% en dessous des attentes du consensus.

Gilbert Dupont souligne enfin que le titre de la SSII s'échange sur des multiples boursiers 27% inférieurs aux comparables et 'continue de penser que le titre revêt un caractère spéculatif à moyen terme'.

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