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Suez : Suez environnement confiant dans son modèle après 9 mois solides

mercredi 29 octobre 2008 à 08h50
BFM Bourse

par Benjamin Mallet

PARIS (Reuters) - Suez Environnement publie un chiffre d'affaires et un résultat brut d'exploitation (Ebitda) en ligne voire légèrement supérieurs aux attentes sur les neuf premiers mois de 2008 et se dit confiant vis-à-vis de son modèle économique.

Dans un communiqué, le numéro deux mondial des services à l'environnement (traitement de l'eau et des déchets) a confirmé viser un Ebitda 2008 (nouvelle définition) compris entre 2,10 et 2,15 milliards d'euros soit une croissance comprise entre 4% et 6,5% par rapport à 2007.

Il s'est également dit "confiant dans ses objectifs de croissance rentable et de génération de liquidités sur le moyen terme".

Suez Environnement n'a cependant pas formellement confirmé viser une croissance annuelle moyenne de son Ebitda de 8% sur la période 2009-2010 hors acquisitions stratégiques et une croissance organique annuelle moyenne de son chiffre d'affaires supérieure à 5%, ainsi qu'un ratio dette nette/Ebitda inférieur à trois fois sur la période 2008-2010, hors impact d'éventuelles acquisitions stratégiques.

"Il est clair que nous évoluons dans une période de turbulence des marchés et le contexte macroéconomique nous invite à la prudence mais les métiers et les marchés sur lesquels évolue Suez Environnement sont peu exposés aux évolutions de la conjoncture économique", a déclaré lors d'une conférence téléphonique Jean-Louis Chaussade, directeur général du groupe.

Il a également rappelé que 75% du chiffre d'affaires total du groupe relevait d'activités avec les collectivités locales et n'était donc "pas ou peu exposé" au contexte macroéconomique.

Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 9.121 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, soit une hausse de 6,7% - en tenant compte de la cession d'Applus en novembre 2007 - avec une croissance organique de 6,8%, tandis que l'Ebitda s'est établi à 1.547 millions, en hausse de 4,7% (hors Applus) en brut et de 5,3% en organique.

PAS DE CHANGEMENT DE STRATÉGIE

Le ratio Ebitda/CA s'est ainsi établi à 17,0% contre 16,7% à fin juin 2008.

Selon le consensus Reuters, les analystes attendaient en moyenne un Ebitda de 1.536 millions d'euros et un chiffre d'affaires de 9.096 millions.

Le directeur général de Suez Environnement a souligné que les activités de traitement des déchets industriels étaient certes liées à l'activité économique générale mais que la régulation constituait un autre facteur de croissance, de même que "l'intégration sur la chaîne de valeur" de la totalité des activités dans les déchets (colllecte, tri, valorisation, recyclage, incinération, etc.).

Evoquant les facteurs pouvant affecter l'activité de Suez Environnement, Jean-Louis Chaussade a cité "une baisse tendancielle historique des volumes d'eau" en raison des efforts d'économie.

La baisse des volumes d'eau en France s'est établie à fin septembre à 1,1% par rapport à 2007.

"Notre 'business model' nous permet de générer un 'cash flow' libre abondant. Il s'est élevé à 500 millions (d'euros) en 2007 et j'anticipe que ce chiffre progressera de 10% à 20% cette année pour s'établir entre 550 et 600 millions", a en outre déclaré Jean-Louis Chaussade.

"Notre stratégie à moyen-terme n'a pas de raison d'être modifiée. Encore plus qu'hier, il est clair (...) que le maîtrise de la croissance du chiffre d'affaires doit s'accompagner d'une forte génération de 'cash flow' et d'une amélioration continue de la rentabilité", a-t-il ajouté.

"En revanche, nous devons être très attentifs sur le court-terme (...) dans un environnement économique incertain."

Sur les neuf premiers mois de 2008, Suez Environnement a bénéficié d'effets prix positifs et du développement de nouveaux services dans l'eau en France et en Espagne, de la poursuite d'une activité "satisfaisante" dans les déchets en Europe (notamment en France et en Grande-Bretagne) et d'une croissance "soutenue" en Asie et en Europe centrale.

La dette nette du groupe a atteint 6.059 millions d'euros au 30 septembre, ce qui représente un ratio dette nette/Ebitda de 2,9.

Au cours des neuf premiers mois de 2008, Suez Environnement a réalisé 81% de son chiffre d'affaires en Europe et 88% en Europe, Amérique du Nord et Australie.

Benjamin Mallet, édité par Jean-Michel Bélot

Copyright (C) 2007-2008 Reuters

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