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SUEZ

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Suez : Crédit suisse relève de 14,7 à 17,4 e

vendredi 9 avril 2010 à 12h26
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Crédit suisse est revenu ce matin sur le dossier Suez Environnement, sur lequel il porte maintenant un regard moins négatif. Si son conseil reste à 'neutre', l'objectif de cours qui lui est associé est relevé de 14,7 à 17,4 euros, soit grosso modo son cours actuel.

Certes, les estimations de bénéfices par action de 2011 à 2013 ont été abaissés de 11 à 13% : Crédit suisse estime effectivement que le redressement de l'activité Propreté ne devrait guère augmenter les bénéfices du groupe. En effet, la renégociation des contrats a eu lieu dans des termes moins favorables.

Les analystes sse indiquent cependant qu'ils ont mis à jour leur technique de valorisation du groupe de services aux collectivités suite à ses résultats 2009. En appliquant le modèle de somme des parties, ils relèvent leur objectif de cours, mais cela ne laisse guère de place à un potentiel d'appréciation.

Crédit suisse est peu convaincu par le potentiel de Suez Environnement, bien que son profil opérationnel lui paraisse plus favorable que celui de Veolia. Le profil défensif des valeurs 'utilities' associé à leur insensibilité relative aux prix des matières premières et à des économies potentielles les rend plutôt attractives aux yeux de la communauté financière.

Mais Crédit suisse estime qu'à environ 20 fois ses bénéfices, 2010/2011, le PER de Suez Environnement n'est pas justifié par ses perspectives bénéficiaires.

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