(CercleFinance.com) - Jugeant les objectifs du groupe trop élevés et la valorisation de l'action tendue, Barclays maintient son conseil 'sous-pondérer' sur STMicro, assorti d'un objectif de cours à cinq euros.

L'analyste rappelle que le groupe table sur une marge opérationnelle de 10% d'ici à la mi-2015 ainsi que sur une croissance du chiffre d'affaires de 20% par rapport au 1er trimestre 2014. La marge brute est attendue à 36%/38%, contre 33% au 1er trimestre.

L'intermédiaire table lui sur une marge opérationnelle (Ebit) comprise entre 5,9% et 7,4%, contre 6,7 à 9% pour le consensus.

A cinq euros, l'objectif de cours valorise le groupe sur la base d'un ratio 'valeur d'entreprise sur ventes' 2014/2015 de 0,6 à 0,7 fois, jugé raisonnable par le courtier étant donné les incertitudes qui pèsent sur l'activité du groupe et la potentiel reflux des marges.

Il rappelle qu'aux cours actuels et sur la base des estimations du consensus, l'action se paye 23 fois les bénéfices, ce qui intègre selon l'analyste une amélioration des fondamentaux du groupe, un scénario loin d'être garanti selon lui.

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