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STMICROELECTRONICS

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Stmicroelectronics : Rumeurs de réorganisation imminente du groupe, exane sceptique

mercredi 12 septembre 2012 à 10h25
Rumeurs de réorganisation imminente du groupe, exane sceptique

(BFM Bourse) - Affecté comme son concurrent Texas Instruments par la dégradation de la conjoncture économique mondiale, STMicroelectronics négocierait actuellement avec les syndicats un arrêt temporaire de la production dans certaines de ses usines, rapporte aujourd'hui Exane qui cite des propos de l'UNSA, l'Union Nationale des Syndicats Autonomes.

Ces mesures de chômage technique d'une courte durée pourraient intervenir au cours du quatrième trimestre, pendant la période des fêtes de fin d'année, mais ne concerneraient que les segments Analogique et Digital, précise le broker.

"Au final, nous estimons que cette baisse de la production représente environ 6% du chiffre d'affaires total de STMicro au quatrième trimestre (...). C'est donc de mauvaise augure pour les comptes du dernier trimestre de l'année", commente Exane, qui tablait jusque là sur des ventes stables.

Une prévision visiblement trop optimiste, admet le spécialiste, rappelant que le consensus vise toujours une progression des revenus de l'ordre de 4% sur la période.

L'UNSA a également indiqué que le PDG de STMicro, Carlo Bozotti, pourrait annoncer cette semaine une réorganisation de la société au niveau mondial qui s'accompagnerait d'un changement du modèle économique. De quoi alimenter les spéculations autour de l'avenir de la coentreprise en difficulté ST-Ericsson (cession, scission, partenariat ?) et du segment Digital (STB et Digital TV), et entretenir le rally boursier de l'été.

L'action STM a bondi de plus de 12% au cours des trois derniers mois, et a enregistré mardi un gain de 4,6% à 4,6 euros. Ce mercredi, vers 10h30, elle prenait encore 1,6% à 4,71 euros.

Sceptique quant à la mise en place de mesures de restructuration ou de changement de business modèle à court terme, Exane conseille de ne pas trop céder à la tentation. Le courtier préfère ainsi rester à "Sous-performance" sur le dossier avec un objectif de cours de 5,6$ (4,35 euros).

Hors ST-Ericsson et activité Digital et en tenant compte d'une recapitalisation à hauteur de 500 M$, il valorise le cœur de métier de STM à 5,5$ par action, soit un potentiel inexistant par rapport au cours actuel.

J. M. - ©2020 BFM Bourse
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