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Stmicroelectronics : Le rachat de national semiconductor instructif

tradingsat

(Tradingsat.com) - Le rachat pour 6,5 milliards de dollars, annoncé il y a deux jours, du fabricant américain de semiconducteurs américain National Semiconductor par son compatriote Texas Instruments est riche d'enseignements en matière de valorisation.

Les analystes de Morgan Stanley font remarquer mercredi que les multiples de l'opération, appliqués à l'activité IMS (Secteur industriel et multi-segments) de STMicroelectronics, impliqueraient des montants de 19 milliards de dollars pour de 11 milliards de dollars selon que l'on retient le ratio Valeur d'entreprise.Ventes ou le ratio Valeur d'entreprise/EBIT. Sachant que cette division représente 40% des ventes et 60% des profits du fabricant de semiconducteurs franco-italien.

« Ceci soutient notre recommandation « Surpondérer » et notre objectif de cours de 12 euros sur STMicroelectronics », commente Morgan Stanley. Le broker reste toutefois prudent sur le titre à court terme compte tenu du risque de perturbation de la chaîne d'approvisionnement entraîné par la catastrophe au Japon.


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