(CercleFinance.com) - Goldman Sachs relève sa position sur STMicroelectronics de 'Neutre' à 'Achat', avec un objectif de cours rehaussé de 4 à 7,5 euros.

Les prévisions du bureau d'études n'impliquent pas un retour de STMicro aux niveaux de rendements cash de 2003 ou 2004, en dépit d'une intensité capitalistique sensiblement plus faible et d'importants efforts de restructuration. Cependant, Goldman Sachs juge les multiples de valorisation suffisamment convaincants d'un point de vue cyclique pour adopter une recommandation 'Achat'.

' Si les marges brutes vont prendre des trimestres à se redresser en raison de stocks excessifs et d'un faible taux d'utilisation, le positionnement de STMicro suggère un potentiel de vif redressement des marges lorsque les flux de résultats les plus exposés au cycle commenceront à se stabiliser. ' estime Goldman Sachs.

L'intermédiaire estime que l'application du programme de restructurations en cours et l'intégration des activités récemment acquises seront des éléments clés de l'évolution des marges.

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