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STMICROELECTRONICS

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Stmicroelectronics : Avec d'excellents résultats annuels, l'action STMicro domine plus que jamais le CAC 40

jeudi 23 janvier 2020 à 11h11
STMicroelectronics conserver le leadership du CAC 40 depuis le début de 2020

(BFM Bourse) - Ayant enregistré (et de loin) la plus forte hausse du CAC 40 en 2019, STMicroelectronics reste très favorablement orienté en ce début d'année, dans le sillage de résultats annuels supérieurs aux attentes. Le titre affiche déjà plus de 10% de gains depuis le 1er janvier.

Le sentiment de marché vis-à-vis de STMicroelectronics ne finit pas de s'améliorer. Entré dans l'échantillon du CAC 40 en 2017, le titre a fini tout en haut du palmarès 2019 de l'indice phare avec un rebond de 92%, devançant nettement LVMH et Airbus. Et il continue à faire la course en tête en ce début 2020. Une hausse de 6,90% à 27,11 euros vers 11h00 jeudi porte son avance depuis le début de l'année à 11,5%, soit à nouveau la meilleure performance du CAC 40, devant Veolia (+10%) et Dassault Systèmes (+8,5%). En effet, l'ampleur de l'amélioration des résultats en 2019 se révèle encore supérieure aux anticipations des analystes.

Ce faisant, l'action STMicro enregistre en outre un plus haut inédit depuis juin 2002 en Bourse.

Après avoir renoué avec une croissance en rythme annuel de son chiffre d'affaires seulement au troisième trimestre (+1,2%), le fabricant franco-italien de semiconducteurs a vu ce rythme s'accélérer à +4% au quatrième trimestre (par rapport au quatrième trimestre 2018), pour totaliser 2,754 milliards de dollars, grâce à des ventes plus élevées dans les produits analogiques, les microcontrôleurs, les produits Imaging et les MEMS, alors que les ventes pour l’automobile ont reculé.

Un taux de marge toujours élevé

En variation séquentielle (entre le troisième et le quatrième trimestres 2019), l'augmentation atteint 7,9%, quand le groupe visait une progression séquentielle de 5% en médiane.

La marge brute du quatrième trimestre est ressortie à 1,08 milliard de dollars, soit une progression de 2% sur un an, traduisant un repli à 39,3 % du taux de marge essentiellement en raison de la pression sur les prix et des charges liées aux capacités de production inutilisées. Mais ce repli est moins marqué que redouté, puisque ce taux est en fait supérieur de plus d'un point de pourcentage à ce que visait en médiane le groupe, essentiellement en raison d’efficiences opérationnelles et d’une amélioration du mix-produit supérieures à ses attentes.

Le bureau d'études de la banque américaine Citi s'attendait à un chiffre d'affaires trimestriel de 2,68 milliards de dollars, assorti d'une marge brute de 38,2%.

1,5 milliard de dollars d'investissements sur l'année

Sur l'ensemble de 2019, le groupe qui revendique plus de 100.000 clients dans le monde totalise 9,556 milliards de dollars de chiffre d'affaires net, en recul de 1,1% par rapport à 2018, pour une marge de brute de 3,696 milliards de dollars, un taux équivalent à 38,7% des ventes, contre 40% en 2018. L'exercice se solde par un résultat net en recul de 19,8%, à 1,032 milliard de dollars. Le free cash-flow a représenté 497 millions de dollars pour l’exercice 2019 et le groupe se trouvait en fin d'année avec un excédent de trésorerie sur dette de 672 millions de dollars.

Pour le premier trimestre 2020, la firme anticipe un chiffre d'affaires net de 2,36 milliards de dollars, en baisse de 14,3% en variation séquentielle, à plus ou moins 350 points de base et un taux de marge brute de 38% à plus ou moins 200 points de base, dans l’hypothèse d’un taux de change effectif d’environ 1,12 dollar pour 1 euro au premier trimestre 2020.

STMicro a aussi indiqué qu'il prévoyait d'investir 1,5 milliard de dollars sur l'année pour soutenir ses initiatives stratégiques et la croissance de son chiffre d’affaires en vue de concrétiser à moyen terme son ambition d'un chiffre d’affaires de 12 milliards de dollars.

Guillaume Bayre - ©2020 BFM Bourse
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