(CercleFinance.com) - Natixis est passé ce mercredi de 'neutre' à 'acheter' sur le titre Peugeot avec un objectif de cours relevé de 15 à 20 euros en vue d'une éventuelle alliance stratégique avec GM, de nature à changer la donne pour le groupe selon lui.

Pour l'analyste, cette perspective pourrait procurer à la valeur le catalyseur que le plan d'action à court terme ne pouvait lui apporter, faute de s'attaquer aux faiblesses structurelles.

Il s'interroge néanmoins sur la nature que pourrait prendre le partenariat, envisageant les possibilités d'une participation croisée, d'une prise de participation majoritaire par GM, voire d'une simple mise en commun des opérations européennes sur le modèle de la collaboration Opel/Vauxhall.

Natixis ajoute qu'une telle alliance permettrait à PSA, régulièrement critiqué pour son manque d'envergure internationale, son relatif isolement et la faiblesse structurelle de ses marges, d'amplifier ses économies d'échelle en termes d'achats ou de recherche et développement (R&D) et d'accélérer son internationalisation.

'En revanche, une intégration des opérations européennes nécessitera l'élimination de capacités excédentaires et aura forcément un coût social élevé à court/moyen terme afin d'extraire les synergies recherchées', conclut l'intermédiaire.

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