(CercleFinance.com) - Crédit Suisse maintient son opinion 'sous-performance' et son objectif de cours de 14 euros sur Peugeot, jugeant insuffisant l'objectif de deux milliards d'euros de synergies tirées de l'alliance stratégique avec GM d'ici cinq ans.

'Nous estimons que les fabricants automobiles, exception faite de Volkswagen, ont perdu un total de 2,5 milliards d'euros sur le second semestre 2011 en Europe', souligne l'analyste.

'Dans ce contexte, on ne peut que se sentir déçu par une alliance entre deux constructeurs de premier plan (affichant un budget combiné de 125 milliards de dollars) qui ne se traduit que par deux milliards d'économies par le biais d'achats combinés et de partage de composants', poursuit-il.

Pour Crédit Suisse, ce manque d'ambition ne tient pas à un manque d'échelle ou de capacités de négociations vis-à-vis des fournisseurs de la part de PSA ou de GM, mais à une capacité d'utilisation insuffisante et une faible maîtrise sur les prix.

'Rien ne nous laisse penser que l'un ou l'autre des deux groupes est sur le point de résoudre ces problèmes fondamentaux', regrette l'intermédiaire dans une note diffusée jeudi matin.

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