(BFM Bourse) - Le prestataire de services multi-techniques a publié d'excellents résultats au titre de 2023. Spie relève son objectif de marge opérationnelle pour 2025, après avoir atteint sa précédente mire avec deux ans d'avance.

Spie a fait mieux que prévu en 2023. Et cerise sur le gâteau, le prestataire de services multi-techniques a atteint avec deux ans d'avance son objectif en matière de marge opérationnelle. Spécialiste de la maintenance (notamment dans l'énergie et les communications), Spie est félicité pour cette performance sur sa rentabilité. En tête du SBF 120, le titre bondit de 7,60% vers 14h20 et a même atteint un nouveau plus haut historique vers 12h10 à 33,40 euros.

Sur l'ensemble de l'année 2023, la production consolidée de Spie - indicateur qui fait office de chiffre d'affaires pour le groupe - s’est établie à 8,71 milliards d’euros, soit une hausse de 8,4% en croissance organique, ce qui est nettement au-delà des propres estimations du groupe qui prévoyait en effet une croissance organique de sa production supérieure à 7%.

La performance réalisée par Spie s'avère aussi supérieure aux estimations d'Oddo BHF (7,8%) et aux attentes du consensus cité par le bureau d'études, qui tablait sur une croissance organique de 8,3%.

De son côté, l’Ebita (résultat opérationnel) s’est élevé à 584,2 millions d’euros en 2023, impliquant une marge d'Ebita en hausse à 6,7% après 6,4% l'an dernier, soit une hausse de 40 points de base (0,40 point).

Cette progression supérieure aux attentes de la marge d'Ebita dépasse les attentes de la direction, qui envisageait une hausse de 30 points de base de cet indicateur. Surtout, Spie atteint avec deux ans d'avance son objectif d'atteindre une marge d'Ebita de 6,7%, annoncé en avril 2022.

"Avec cette publication, Spie démontre une excellente capacité à faire progresser son chiffre d’affaires et sa profitabilité malgré un contexte inflationniste", souligne aussi Chistophe Chaput, l'analyste en charge du dossier chez Oddo BHF.

Surtout, les observateurs apprécient la génération de trésorerie de Spie sur l'année en cours. Pour 2023, le flux de trésorerie disponible du groupe est ressorti à un niveau qualifié "d'exceptionnel" par la société, à 427 millions d’euros, ce qui marque une hausse de 35,6% par rapport à 2022. Ainsi, le levier d’endettement financier exprimé par le ratio dette nette/Ebitda, a poursuivi sa baisse à 1,2x contre 1.6x à fin 2022.

Spie prévoit aussi de choyer ses actionnaires après cette année de qualité. La société compte verser un dividende de 0,83 euro par action au titre de l'exercice 2023, en hausse de 13,7% par rapport à celui octroyé au titre de 2022.

Une marge d'Ebita fixée à 7% pour 2025

En ce qui concerne les perspectives, Spie envisage pour 2024 une poursuite de la croissance organique, à un rythme toutefois inférieur à celui de 2023, sans pour autant chiffrer cet objectif. Oddo BHF s'attend à ce que Spie dégage une croissance organique de 5% en 2024.

La progression de la marge d'Ebita devrait donc se poursuivre vers 7% en 2025, ce qui marque un relèvement de cet objectif par rapport aux 6,7% précédemment annoncés et qui ont été donc atteints en 2023.

La société compte aussi poursuivre ses initiatives en matière de croissance externe, après avoir réalisé 9 acquisitions "bolt-on", ou "ciblées" l'an dernier. Ce type de politique consiste à racheter des cibles de petite et moyenne taille pour renforcer ses positions et/ou acquérir des activités adjacentes. Et pour Oddo BHF ces opérations alimentent aussi la croissance de Spie, d'autant plus que le marché a tendance à apprécier ces mouvements, car les sociétés rachetées n'étant pas de taille très importante, les risques d'intégration de la cible sont donc moindres.

De quoi alimenter l'enthousiasme d'Oddo BHF qui reconduit son opinion à surperformance sur Spie, tout en relevant son objectif de cours de quatre euros à 38 euros.