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Sodexo : Neutre, crédit suisse vise maintenant 62,3 euros.

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a ce matin mis à jour son conseil sur le titre du titre Sodexo. Présent notamment dans la restauration collective et les services aux entreprises, le groupe français a le 11 janvier dernier fait état des ventes de son 1er trimestre 2011/2012 clos fin novembre. Si l'objectif de cours est relevé de 58,20 à 62,30 euros, le bureau d'études maintient un conseil 'neutre' sur la valeur en estimant qu'elle ne présente pas un potentiel de hausse suffisant.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Sodexo se tasse de 0,4% à 57,2 euros.

En effet, les analystes soulignent les 'solides tendances' dont Sodexo a fait état au 1er trimestre, où sa croissance interne a atteint 6,8%, tirée par les 'solutions de motivation' (tickets restaurants et assimilés), ainsi que par l'orientation favorable des changes et notamment de la parité euro/dollar. Ils ont en conséquence relevé leurs prévisions de bénéfices de l'exercice en cours et du suivant de l'ordre de 5% environ.

Après 2,94 euros en 2010/2011, Crédit Suisse s'attend maintenant à un bénéfice par action Sodexo de 3,48 euros en 2011/2012 (+4,2%) puis de 3,82 euros en 2012/2013 (+5,2%).

Durant les sept derniers trimestres, la croissance organique de Sodexo a varié entre 4,6% et 6%, calcule Crédit Suisse, ce qui illustre l'indépendance de l'activité du groupe à la conjoncture. Le groupe se fixe en outre des objectifs de marge opérationnelle de 6,3% à l'horizon 2015, ce qui lui donne de la visibilité. Enfin, son cash flow libre représentait 120% du bénéfice net ces trois derniers exercices, contre 100% pour le britannique Compass, son principal concurrent.

Cependant, 'comme Compass, l'action Sodexo s'est bien comportée dernièrement, avec une hausse de 17% en deux mois' souligne la note de recherche. Crédit Suisse ne voit donc pas suffisamment de soutien du côté de la valorisation pour conseiller le titre à l'achat 'en dépit de l'attractive croissance de Sodexo, peu dépendante du contexte macroéconomique, d'une forte génération de cash et d'un bilan solide'.

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