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Sodexo : Crédit suisse passe à l'achat, vise 70 euros

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a distingué ce matin le titre Sodexo. Selon le bureau d'études, les perspectives attractives de long terme dont jouit le groupe surclassement nettement les difficultés qui pourraient émailler l'année 2013. Leur conseil sur le titre du groupe français de services aux entreprises, et notamment de restauration, est donc relevé de 'neutre' à 'surperformance', de même que l'objectif de cours qui remonte de 68,2 à 70 euros.

En Bourse de Paris, l'action Sodexo prend près de 2,5% à 60,9 euros, alors que l'indice CAC 40 recule de 0,7%.

Certes, l'année 2012 sera marquée par des gains exceptionnels (système de retraite britannique, Jeux olympiques) qui ne se reproduiront donc pas en 2013. Cependant, 'nous nous attendons à une croissance du résultat d'exploitation à changes constants de 8% en 2013', indique la note de recherche,

En outre, et à plus long terme, 'nous pensons que les inquiétudes relatives à la situation de l'Europe qui pèsent sur le titre sont excessives, en raison de la plus faible cyclicité et du niveau de marge du groupe par rapport à Compass', son grand concurrent britannique.

En effet, la partie cyclique de l'activité de Sodexo est estimée par Crédit Suisse à 36% de ses ventes 2011, contre 53% pour son concurrent britannique Compass, ce qui compense la plus forte concentration du résultat d'exploitation de Sodexo sur l'Europe (36%, contre 30% pour Compass).

De surcroît, la croissance de Sodexo a surclassé celle de son concurrent britannique depuis 2007, et les perspectives d'amélioration de ses marges sont bien meilleures.

Après 2,94 euros en 2011, Crédit Suisse table maintenant sur un bénéfice par action Sodexo de 3,41 euros en 2012, de 3,51 euros en 2013 et de 4 euros en 2014.

Les analystes notent enfin que le titre Sodexo a sous-performé l'indice sectoriel de référence STOXX Europe 600 Travel & Leisure de 14% depuis le début de l'année.

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