(CercleFinance.com) - Barclays a initié lundi le suivi du titre Siemens avec un conseil 'sous-pondérer' et un objectif de cours de 122 euros, faisant apparaître un potentiel baissier de 11%.

Dans une note de recherche, Barclays estime que Siemens est 'victime de son propre succès', mais que sa dynamique boursière favorable pourrait bientôt toucher à sa fin du fait de l'arrivée à un plafond de ses prises de commandes, accompagnée d'une normalisation de ses marges.

L'analyste ajoute que la qualité du flux de trésorerie disponible (FCF) dégagée par le groupe diversifié n'est pas aussi bonne que ce que le marché perçoit et que les actions structurelles qu'il a entreprises sont à la fois 'complexes' et 'difficiles à mettre en oeuvre'.

Enfin, l'intermédiaire évoque une valorisation loin d'être bon marché pour un groupe d'une telle taille et dont les activités sont arrivées à maturité.

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