(CercleFinance.com) - Oddo a abaissé sa recommandation sur l'action du conglomérat allemand Siemens, qu'il ne conseille plus d'“accumuler” mais d'“alléger”. Lui aussi dégradé, l'objectif de cours passe de 95 à 90 euros, ce qui ne lui laisse plus qu'un euro de potentiel de hausse au prix actuel.

A Francfort, l'action affiche une progression de près de 39% sur un an, contre + 14,3% pour l'indice DAX. Selon le bureau d'études parisien, le cours du titre Siemens intègre déjà “en large partie” les deux catalyseurs que sont sa forte présence en Allemagne (plus de 17% des ventes) et son nouveau profil de rentabilité. Selon Oddo, la marge exploitation du conglomérat devrait effectivement passer de 4,8% sur la période 2000/2008 à 8,8% sur 2009/2012.

“A ce stade, nous estimons que le seul catalyseur reste désormais la cession d'actifs” chiffrée à 11,5 euros par actions. Mais il s'agit d'une perspective incertaine.

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