(CercleFinance.com) - Oddo adopte une opinion 'neutre' sur Siemens (objectif de cours à 71 euros), contre 'alléger' précédemment, 'estimant que les révisions en baisse du consensus sont désormais derrière nous et que le titre est correctement valorisé'.

Pour autant, l'analyste déclare voir peu de catalyseurs pour dynamiser ce dernier et de justifier une recommandation 'achat'.

'Face à un environnement dégradé, le groupe adopte selon nous un biais plus défensif (recentrage sur les coûts aux dépens de la croissance). L'activité transmission va être restructurée et la croissance de dépenses opérationnelles est revue à la baisse', note le bureau d'études.

Oddo intègre dans son modèle les provisions supplémentaires et ajuste à la baisse de 5% son hypothèse de BNA 2012 (-1% pour 2013).

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