(CercleFinance.com) - Morgan Stanley est revenu ce matin sur le dossier Siemens, en confirmant son conseil de 'surperformance' sur le titre du conglomérat industriel allemand. L'objectif de cours demeure de 105 euros alors que le groupe publiera ses comptes de fin d'exercice 2009/2010 le 11 novembre prochain. En Bourse de Francfort dont l'indice DAX 30 gagne 0,3%, l'action Siemens recule de 0,5% à 82,3 euros.

Pour l'heure, rappellent les analystes, le consensus s'attend à un profit total des secteurs (équivalent chez Siemens du résultat opérationnel) de 789 millions d'euros au 4ème trimestre, après une dépréciation de 1,4 milliard de dollars liée à la branche Diagnostics. Le profit total des secteurs sous-jacent devrait s'établir à 2,35 milliards, ce qui dénoterait d'une marge de 12,5%.

Les facteurs-clés à surveiller seront, selon les analystes : la vigueur des activités industrielles, les tendances du carnet de commandes et celle de la Santé, où la croissance devrait se réveiller. Au final, le groupe ne devrait pas décevoir les attentes du marché.

Morgan ne s'attend pas à l'annonce d'un nouveau programme stratégique, mais plutôt à des commentaires sur la marche générale des affaires, les marges, la croissance... Le fait que Siemens soit constitué de trois “secteurs” et qu'il affiche les résultats opérationnels de 14 activités “est excessif” et ne facilite par la lecture des comptes, ni l'établissement de prévisions, tancent les analystes... Ce qui ne remet pas en cause leur appréciation du titre.

Enfin, une hausse significative (au moins 25% à 2 euros) du dividende est attendue, à la mesure de disponibilités qui atteignent 7,8 milliards d'euros. “Nous pensons aussi que le groupe dispose de la marge nécessaire pour payer un coupon exceptionnel de 2 euros par titre”, conjecture Morgan.

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