(BFM Bourse) - L'entreprise spécialisée dans les composants stratégiques pour la fabrication des semi-conducteurs de nouvelle génération a dévoilé des résultats semestriels en forte progression. Portée par l’essor de l’IA, Semco Technologies confirme ses objectifs pour 2028, qu’elle devrait atteindre avec une nette avance, selon TP ICAP Midcap.

Entrée en Bourse en juillet 2025, Semco Technologies délivre trimestre après trimestre une dynamique commerciale attestant de l’intérêt de ses clients pour ses solutions. La société est spécialisée dans la conception et la fabrication de composants essentiels à la production de semi-conducteurs de nouvelle génération, des chucks électrostatiques ou "eChucks".

Ces "eChucks" sont des composants à forte valeur ajoutée et leur adoption constitue une base solide de revenus récurrents sur le long terme.

Caractère critique de l'eChuck

Moins connue que Soitec ou STMicroelectronics, Semco Technologies profite d'un environnement de marché porteur, soutenu par l’intelligence artificielle générative, le machine learning, le quantique, les réseaux 5G, les véhicules électriques et autonomes, ainsi que les technologies de défense et de santé.

"Cette robustesse s'explique par le caractère critique de l’eChuck dans le processus de fabrication, alors même qu'il ne représente qu'une fraction du coût total des équipements, limitant fortement les arbitrages des clients sur ce poste de dépense", faisait valoir TP ICAP Midcap dans une précédente note dédiée au groupe.

Semco Technologies avait d'ailleurs publié en juillet dernier un chiffre d'affaires de 19,9 millions d'euros, en hausse de 19,6% en données publiées, au titre de son premier semestre. L'activité du groupe montpelliérain sur la période a été autant soutenue par la montée en puissance des clients récemment entrés en production en série, que par la progression de la pénétration chez ses donneurs d'ordres.

La croissance du groupe s'accompagne d'une nette amélioration de la rentabilité. Sur la base ce chiffre d'affaires, Semco Technologies a dévoilé une marge brute en hausse de 0,8 point à 67,6% et une marge opérationnelle (Ebit) qui s'apprécie de 2,3 points de pourcentage à 40,7% Cette amélioration de la rentabilité traduit une nouvelle fois la force du modèle (hausse des capacités de production pour une intensité en main-d’œuvre réduite, automatisation en cours pour un coût modéré), remarque TP ICAP Midcap.

"L’amélioration des indicateurs financiers est à mettre sur le compte de la montée en puissance de l’automatisation des processus (sérigraphie + polissage), qui permet tant de gagner en qualité (niveau marge brute) que d’amortir les coûts fixes", note pour sa part Allinvest Securities.

Le résultat net progresse de 39,3% sur un an, pour atteindre 5,8 millions d'euros au premier semestre 2026. Il représente près de 30% du chiffre d'affaires du premier semestre 2026 de Semco Technologies.

Le groupe publie des résultats en amélioration, conformément au plan de marche, apprécie Allinvest Securties.

Semco Technologies gagne 7,4% ce mercredi 23 septembre à la Bourse de Paris vers 10h45, portant ses gains annuels à 68%. L'action flambe même de 210% par rapport au prix de 15 euros retenu pour son introduction en Bourse.

Un renforcement de capacités industrielles

A fin juin 2026, Semco Technologies disposait d'une position de trésorerie nette de 9 millions d'euros, malgré la poursuite de l’automatisation, remarque TP ICAP Midcap.

"La possibilité de commander localement tout en bénéficiant d’une production française ("made in China", fabriqué en France) constitue pour eux un argument différenciant dans un contexte géopolitique demeurant complexe. Cette implantation, associée à une dynamique toujours soutenue aux États-Unis, renforce la proximité de Semco avec les principaux pôles mondiaux d’investissement dans les équipements pour semi-conducteurs", souligne le bureau d'études.

Dès 2027, le groupe devrait recevoir un nouveau bâtiment lui permettant d’agrandir une nouvelle fois ses capacités de production. TP ICAP Midcap précise que cette cette extension, dotée d'une capacité équivalente à celle du site actuel, constitue la prochaine étape de la montée en puissance industrielle du groupe et devrait multiplier les capacités installées par près de quatre par rapport à 2025.

"Au-delà de l’accroissement des capacités, il permettra une spécialisation progressive des deux bâtiments pour honorer les exigences de confidentialité de certains clients, via des lignes dédiées. Le nouveau site ciblerait principalement les clients américains et européens, tandis que le site historique resterait davantage orienté vers les clients chinois et les activités de prototypage", expliquait l'intermédiaire financier dans une note précédente.

"Depuis son introduction en Bourse, le groupe automatise ses chaînes de production afin de produire des volumes beaucoup plus importants. Cette production sera associée à des marges bien meilleures", décrypte Alain du Brusle, directeur général délégué de Claresco Finance, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business, ce mercredi 23 septembre.

Des prévisions 2028 en bonne voie pour être dépassées

Pour 2026, Semco Technologies ne donne pas de projections chiffrées, se contentant d'indiquer aborder le second semestre avec confiance, sur la base d'un carnet de commandes solidement orienté.

Le groupe français préfère voir plus loin. La société confirme ses objectifs 2028, dévoilés une première fois lors de son introduction en Bourse à l'été 2025. Elle compte toujours atteindre un chiffre d'affaires supérieur à 55 millions d'euros et une marge d’Ebit supérieure à 40% à cet horizon. Or, ce dernier objectif a d'ores et déjà été atteint au premier semestre 2026.

"Semco Technologies est une société qui dispose de belles perspectives de croissance et dont les bénéfices par action pourraient doubler entre 2026 et 2029", projette Alain du Brusle.

"La croissance, les marges et la génération de cash progressent de concert, tandis que la visibilité demeure élevée", avance TP ICAP Midcap qui affirme que ce sont autant d'éléments qui le conduit "à envisager la reproduction de ce schéma de création de valeur semestre après semestre". Les prévisions de TP ICAP Midcap intègrent déjà l’atteinte anticipée des objectifs du plan d’affaires 2028, que l'intermédiaire financier juge conservateurs au regard de la trajectoire actuelle.

L'intermédiaire financier réitère son opinion à l'achat sur le titre, avec un objectif de cours de 52 euros.