(BFM Bourse) - La banque américaine a relevé son opinion à l'achat sur le distributeur de matériel électrique avec un objectif de cours de 43,10 euros. Jefferies entrevoit un "scénario favorable" pour Rexel en 2026, citant une reprise sur certains marchés de l'industrie et de la construction et une nouvelle année de forte croissance dans le secteur des centres de données.

Pas très souvent sous les feux des projecteurs à la Bourse de Paris, Rexel parvient à s'extirper des doutes du marché parisien sur la trêve au Moyen-Orient.

L'action du spécialiste de la distribution de matériel électrique dont les origines remontent à 1967 avec la Compagnie de distribution électrique (CDME), grimpe de 2% vers 15h35, ce jeudi 9 avril.

Un potentiel de près de 20%

Rexel profite d'une marque de confiance appuyée de Jefferies qui a relevé son opinion à l'achat avec un objectif de cours lui aussi remonté de 32 euros à 43,10 euros. Cette cible traduit un potentiel de hausse de 18% au cours de clôture de mercredi soir, soit 36,52 euros.

Le bureau d'études est donc plus positif sur Rexel, dont il avait initié la couverture du titre avec une opinion à "conserver" en octobre 2025.

Ce changement de braquet est motivé par un "scénario favorable" que Jefferies entrevoit pour Rexel en 2026. Le bureau d'études cite des "facteurs de soutien importants sur les prix, une reprise sur certains marchés de l'industrie et de la construction, ainsi qu'une nouvelle année de forte croissance dans le secteur des centres de données". Ce qui conduit Jefferies à considérer les prévisions annoncées par Rexel, comme prudentes.

Pour rappel, Rexel table pour cette année sur une croissance de son chiffre d'affaires à jours constants de 3 à 5%, une marge opérationnelle courante ajusté d'environ 6,2%, et sur une conversion du résultat opérationnel ajusté en flux de trésorerie disponible supérieure à 65%.

Le bureau d'études estime qu'il existe "un potentiel de croissance et d'amélioration des marges significatif à moyen terme" pour Rexel.

Inflation et centres de données

Pour Jefferies, le modèle économique de Rexel devrait profiter de l'inflation. "L'inflation du prix du cuivre n'étant pas encore prise en compte, avec de nouvelles hausses de prix à venir dans l'automatisation industrielle et probablement un impact indirect du Moyen-Orient qui se répercutera sur les fournisseurs", explique Jefferies.

L'intermédiaire financier estime "qu'environ un quart de l'activité est exposée à des produits dont la croissance pourrait s'accélérer en raison de la crise énergétique au Moyen-Orient (réseaux électriques, solaire, véhicules électriques, pompes à chaleur)".

Jefferies cite aussi des "signes clairs de reprise industrielle aux États-Unis" ainsi un potentiel de croissance toujours élevé dans les centres de données.

Comme Legrand ou Schneider Electric, le spécialiste de la distribution de matériel électrique a vu sa croissance accélérer ces derniers trimestres à la faveur de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) qui se traduit par un développement exponentiel des centres de données. Dans une précédente note, le bureau d'études indépendant AlphaValue citait Rexel comme un "autre proxy" pour jouer la thématique des centres de données et donc de l'IA.

Un potentiel d'expansion des marges

Jefferies remarque aussi un "potentiel significatif d'amélioration des marges à venir" pour Rexel. L'intermédiaire financier rappelle que le groupe a fait preuve de résilience face à la morosité du marché en Europe. Mais avec une marge d'environ 6 %, il reste loin de son objectif à moyen terme de plus de 7%, ajoute-t-il.

Selon Jefferies, les marges pourront progresser à la faveur d'une reprise de plusieurs marchés clés et d'une restructuration des activités au Royaume-Uni et en Allemagne, qui ont atteint le seuil de rentabilité.

La banque cite aussi comme facteurs de soutien à la marge de Rexel, le déploiement d'initiatives numériques et d'IA permettant des gains de productivité de 20% à 30% dans les services administratifs et la vente, les salaires constituant la part principale des coûts de vente.