(BFM Bourse) - Avec la chute en Bourse de sa filiale Casino, la société holding Rallye voit se réduire ses possibilités de refinancement.

Alors que Casino évolue en bourse sur ses plus bas depuis 1996, Rallye, sa maison mère, n'est pas non plus au mieux, avec un cours qui chute ce mercredi de 6% à de nouveaux plus bas historiques sous les 10 euros (-5,26% à 9,54 euros à 17h10). Il faut dire que les deux entreprises sont étroitement corrélées.

"Il faut bien comprendre que Rallye détient 56,7 millions d'actions Casino et que [...] le groupe tire ses liquidités de lignes de crédit qui sont collétarisées avec des actions Casino", rappelle Sébastien Barthélémi, le responsable de la recherche crédit de Kepler Cheuvreux, qui intervenait dans l'émission Intégrale Bourse sur BFM Business. Or, poursuit-il, avec un cours de Casino sous les 31 euros et les nombreux émissions obligataires qui vont devoir être refinancées, c'est "presque 100% des lignes de crédit disponibles [qui] vont être retirées dès mars 2019".

"Ainsi, plus la pression est forte sur les titres Casino, moins Rallye a la capacité de tirer sur ses lignes de credit, et plus se pose la problématique du refinancement, surtout que son accès aux marchés du crédit est actuellement extrêmement compliqué".

Outre sa participation de 51,1% dans Casino, la société holding Rallye détient aussi 100% du capital de Go Sport ainsi qu'un portefeuille diversifié entre investissements financiers et programmes immobiliers.