(BFM Bourse) - Plusieurs sociétés de la cote parisienne bénéficient d’une lecture croisée positive de la publication trimestrielle de LVMH, considéré comme l’un des grands baromètres du secteur du luxe.

LVMH a ouvert lundi soir le bal des publications du CAC 40. Les résultats du géant du luxe étaient particulièrement attendus, alors que le secteur traverse depuis plusieurs mois une période difficile en Bourse.

Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 18,5 milliards d’euros au troisième trimestre, soit une croissance organique de 1%, après une progression de 3% au deuxième trimestre.

Connu comme le "groupe aux 75 maisons", LVMH est présent dans des métiers aussi variés que la maroquinerie, la bijouterie, les parfums et cosmétiques ou encore les vins et spiritueux. Le "MH" de LVMH fait d’ailleurs référence à Moët et Hennessy, ses marques emblématiques de champagne et de cognac.

Les vins et spiritueux dépassent les attentes

La division Vins et spiritueux s’est particulièrement distinguée au troisième trimestre, avec une croissance organique (en données comparables) de 6%, contre 5% au trimestre précédent. Cette performance dépasse nettement les attentes, le consensus ne tablant que sur une progression de 1%, selon Citi.

LVMH indique que son activité Champagne confirme les signes de reprise observés depuis le début de l’année, notamment en Europe.

"Le cognac Hennessy connaît une bonne dynamique en Asie, tandis que le marché américain bénéficie du lancement de la nouvelle gamme de cocktails VS (“Very Special”) prêts à servir. Les rosés de Provence poursuivent leur bonne progression", détaille le groupe.

Le cognac a enregistré une croissance de 7%, après1 % au deuxième trimestre, soutenu par des volumes toujours bien orientés en Chine, dans le Travel Retail et en France, notamment pour le VSOP ("Very Superior Old Pale").

Le champagne a, de son côté, progressé de 5%, après 8% au trimestre précédent. Cette activité continue de bénéficier de volumes positifs et d’un mix favorable, porté notamment par la surperformance de Dom Pérignon et de Krug.

"La publication sur les vins et spiritueux est clairement meilleure qu’attendu, même si des effets de stockage et de déstockage peuvent avoir joué", souligne un analyste interrogé par BFM Bourse.

Un signal encourageant pour Rémy Cointreau

Cette performance supérieure aux attentes profite également aux autres valeurs européennes des vins et spiritueux. À la Bourse de Paris, Rémy Cointreau gagne 5,4% vers 11h30 et signe la plus forte hausse du SBF 120, tandis qu'à Londres, Diageo s'adjuge 1,8%, mardi 13 octobre.

Les investisseurs voient dans la bonne tenue du cognac chez LVMH un signal encourageant pour Rémy Cointreau, propriétaire de la marque Rémy Martin. Le groupe a été confronté ces dernières années à un environnement difficile, marqué par une forte baisse de la consommation de spiritueux et par les inquiétudes liées aux droits de douane en Chine et aux États-Unis.

Pour gagner en agilité face à cette évolution du marché, Rémy Cointreau est passé à  "’offensive". Le groupe a présenté en juin les premières orientations de son plan de transformation triennal, baptisé "RC Forward". Celui-ci vise à accompagner" "la reconquête de ses marchés et la maximisation du potentiel de ses marques".

"La lecture croisée s’avère positive pour les acteurs européens du champagne, tels que Laurent-Perrier, Maisons Pommery et Lanson-BCC, ainsi que pour Rémy Cointreau et Pernod Ricard. Les chiffres solides confirment la robustesse des ventes en Europe et au Japon, le dynamisme du Travel Retail ainsi qu’une reprise progressive du cognac en Chine, même si le groupe reste globalement prudent sur les dynamiques de consommation dans le pays", fait valoir Allinvest Securities.

Des indications favorables pour L’Oréal

Au-delà des spiritueux, la publication de LVMH livre également des indications favorables pour L’Oréal. À la Bourse de Paris, le titre du groupe de cosmétiques gagne encore 1%, après avoir progressé de 2% dans les premiers échanges.

Pour Jefferies, les performances des divisions "parfums & cosmétiques" et "distribution sélective" de LVMH permettent d’évaluer les tendances du marché de la beauté haut de gamme. Elles constituent notamment un indicateur pour L’Oréal Luxe, qui représente environ 40% des ventes du groupe, ainsi que pour L’Oréal dans son ensemble.

Les ventes de la division "parfums & cosmétiques" de LVMH ont progressé de 1% en données comparables, alors que le consensus Visible Alpha cité par Jefferies tablait sur une stabilité des revenus. À titre de comparaison, le consensus ajusté anticipe une croissance à données comparables de 3,8% pour L’Oréal Luxe au troisième trimestre, contre une estimation de 2,8% chez Jefferies.

La "distribution sélective" de LVMH, qui comprend notamment Sephora, a pour sa part affiché une croissance organique de 8 % au troisième trimestre. Cette performance est supérieure aux 4,5% attendus par le consensus Visible Alpha et aux 6% enregistrés au deuxième trimestre.

"Cette performance est rassurante avant la publication des résultats de L’Oréal, prévue le 22 octobre, notamment en ce qui concerne les tendances du luxe et des catégories haut de gamme. Elle constitue un signal positif pour L’Oréal, compte tenu de la corrélation observée ces deux dernières années entre la 'distribution sélective' de LVMH et les performances de L’Oréal Luxe et du groupe", apprécie Jefferies.

Des attentes plus élevées avant les résultats de L’Oréal

Ces bons indicateurs ont toutefois pour effet de relever les attentes du marché avant la publication de L’Oréal. Selon Jefferies, les investisseurs pourraient désormais espérer une croissance à données comparables supérieure à 6% au niveau du groupe au troisième trimestre.

Une performance inférieure à 5,5% pourrait entraîner une contraction du multiple de valorisation de L’Oréal, qui s’établit actuellement à 26 fois les bénéfices attendus sur les douze prochains mois, estime le bureau d’études.

Jefferies anticipait jusqu’ici une croissance sous-jacente à données comparables de 5,4% au troisième trimestre, hors effets de phasage liés aux systèmes informatiques, soit un niveau identique à celui du consensus. Les prévisions plus prudentes du bureau d’études pour L’Oréal Luxe seraient compensées par la Dermatologie, pour laquelle il table sur une croissance sous-jacente de 12,1%, contre 10,7% pour le consensus.

La publication de L’Oréal sera donc particulièrement suivie, alors que les performances de LVMH ont relevé les attentes des investisseurs. Elle pourrait également permettre au groupe de cosmétiques de conforter son statut de première capitalisation de la Bourse de Paris.

L’Oréal a ravi à LVMH la couronne boursière

Le changement de hiérarchie au sommet de la cote parisienne a été précipité par la chute de LVMH en Bourse. Le titre du propriétaire de Louis Vuitton, Céline et Dior est retombé à son plus bas niveau depuis août 2020 et affiche une baisse de 41% depuis le début de l’année.

L’Oréal, qui était déjà depuis plusieurs mois en position de ravir cette première place à LVMH, a pour sa part enchaîné les publications solides et affiche une performance positive depuis le 1er janvier.

En juillet, le groupe de cosmétiques avait publié une activité supérieure aux attentes au deuxième trimestre, soutenue par l’ensemble de ses divisions à l’exception du luxe.

L’Oréal avait notamment démontré l’efficacité de son programme "Beauty Stimulus". Lancé l’année précédente, celui-ci prévoit de nombreux lancements de produits innovants dans différentes catégories. Parmi eux figurent le fond de teint "Infaillible Skin Ink", la gamme de soins anti-âge "Replasty Age Recovery" d’Helena Rubinstein et une nouvelle ligne de parfums masculins Prada.