Forte hausse du résultat opérationnel courant : 3,53 M d’Euros, 8% du chiffre d’affaires
Communiqué
La forte croissance de 26% du chiffre d’affaires à 43,9 M€ et l’amélioration de la structure
de charges permettent à MICROWAVE VISION de dégager un résultat opérationnel courant de 3,53
M€ contre 0,12 M€ en 2009. Le résultat opérationnel ressort à 3,39 M€. Après l’impact du
coût de l’endettement financier du groupe à hauteur de 0,41 M€, le résultat net s’établit
à 3,45 M€ et le résultat net part du groupe à 2,79 M€.
Compte de résultat simplifié
Comptes consolidés audités, M€ Normes IFRS
2010
2009
Chiffre d’affaires
43,99
34,83
Résultat opérationnel Courant
3,53
0,12
Résultat opérationnel
3,39
-0,28
Coût de l’endettement financier net
-0,41
-0,37
Résultat net
3,45
0,21
Résultat net part du groupe
2,79
-0,18
Eléments sur la structure financière
En M€, normes IFRS
Comptes consolidés audités 2010 2009
ACTIF
Actif non courant
dont Goodwill
Actif Courant
dont Trésorerie et équivalents 20,00
11,51
26,75
3,92 17,73
11,50
29,65
4,61
Total ACTIF 46,75 47,39
En M€, normes IFRS
Comptes consolidés audités 2010 2009
PASSIF
Capitaux propres
Passif non courant
dont dettes financières LT
Passif courant
dont dettes financières CT 34,19
5,20
4,38
7,76
419 30,50
6,43
6,16
10,45
174
Total PASSIF 46,75 47,39
Une croissance du chiffre d’affaires de 26 %
Le groupe Microwave Vision affiche un chiffre d’affaires 2010 de 43,99 M€, en progression de 26
% par rapport à 2009, poursuivant un chemin de croissance ininterrompue depuis 15 ans.
90 % de son chiffre d’affaires a été réalisé hors du sol français ; 30 % provient de recettes
récurrentes sur le parc installé (maintenance, ingénierie, services). 10 %, soit plus de 4 M€,
sont directement reliés à des contrats associant les produits de ses deux filiales ORBIT/FR et
SATIMO : un effet tangible des synergies commerciales et industrielles qui sont à l’œuvre depuis
2 ans dans le groupe.
Le secteur des Télécommunications Civiles a repris une dynamique forte, il génère 43% de
l’activité en 2010, et croit de 53% en volume par rapport à l’an dernier. Le secteur
Aérospatial et Défense continue à représenter une part majeure de l’activité, 57 % cette
année contre 65 % l’an dernier. Il participe à hauteur de 25,1 M€ à la réalisation du
chiffre d’affaires.
La répartition du chiffre d’affaires du groupe Microwave Vision tend vers un équilibrage entre
ses trois marchés mondiaux : 38% de l’activité est faite en Amérique du Nord, 34% en Asie, et
28% en Europe.
En Amérique du Nord, 16,6 M€ de contrats ont été vendus; le continent pèse aujourd’hui 38%
de l’activité contre 44% l’an dernier. L‘Asie a fortement accru sa part dans le chiffre
d’affaires groupe en un an, en partie grâce à la reprise des investissements américains sur le
sol asiatique : en passant de 9,75 M€ à 14,9 M€, soit une croissance de 53% en valeur. La zone
Asie absorbe donc désormais 34% des contrats réalisés.
Enfin, l’Europe s’est bien tenue, et contribue à hauteur de 28% aux ventes, ce qui correspond
à 27% de croissance en valeur (12,4 M€).
Un résultat opérationnel en forte hausse, avec 3,53 M€
Le résultat opérationnel a été multiplié par deux depuis 2007, année qui a précédé
l’acquisition de l’américain ORBIT/FR. Grâce à des efforts continus de rationalisation des
coûts, de mutualisation des fonctions transversales, et de recherche de synergies entre les
différentes entités régionales, le groupe est en marche pour rattraper ses niveaux de
profitabilité historiques. La structure de charges de la société est déjà dimensionnée pour
des niveaux de rentabilité supérieure puisque le résultat a été impacté cette année par une
charge exceptionnelle de 1,13 M€, liée à une dérive exceptionnelle sur une affaire signée en
2008.
En un an, les postes de charges principaux, ont été comprimés de 7,9 % en part du chiffre
d’affaires. Dans un contexte de croissance de l’activité, les charges de personnel contribuent
significativement à cette politique de maîtrise des charges : elles représentent en 2010, 31,3 %
du chiffre d’affaires, contre 35,3% en 2009. Les autres charges externes ont baissé de 2,1%
(passant à 18% du chiffre d’affaires, contre 20,1 % précédemment). Et les achats consommés ont
été réduits de 1,8 % (ils sont ramenés à 39 % du chiffre d’affaires, contre 40,8% en 2009).
Une situation financière saine
Avec un endettement financier net limité à 0,87 M€ pour 34,19 M€ de capitaux propres, soit un
taux d’endettement de 2,6 % (contre 5,0% en 2009), Microwave Vision a amélioré sa situation
financière au cours de l’exercice et affiche une structure bilancielle saine.
L’innovation comme levier de la rentabilité
Microwave Vision a poursuivi en 2010 sa politique ambitieuse d’investissements en R&D qui
représente 9,32% du chiffre d’affaires. 4 brevets internationaux ont été déposés en 2010, sur
un total de 19 brevets, marquant une nette accélération de ses projets. 45 personnes sont
directement affectées à des programmes de R&D; une stratégie qui lui vaut aujourd’hui d’être
labellisée « entreprise innovante » et intégrée au Réseau OSEO Excellence.
L’année a été marquée par le développement de nouveaux produits et la reprise de programmes
de long terme dans différents secteurs. Ainsi, dans les Télécommunications, Microwave Vision a
lancé sur le marché en 2010 des nouveaux instruments de mesure d’antennes pour les nouvelles
générations d’équipement (MIMO, LTE). Dans le domaine Aérospatiale/Défense, des offres de
produits combinés entre ses deux filiales sont d’ores et déjà en test opérationnel sur site.
Les opportunités de développement et de diversification de ses savoir-faire se poursuivent dans
plusieurs secteurs. En 2011, les efforts se concentreront sur le déploiement des systèmes de
contrôle non-destructifs et sur les petits équipements.
Une rentabilité à 2 chiffres en 2011
Avec ces bonnes performances financières et une stratégie offensive, le groupe anticipe un nouvel
exercice de croissance et l’atteinte d’une rentabilité à deux chiffres en 2011.
Je vois, je vois on suit les mêmes infos, mais ton idée titi ?
CT ou MT % envisageable.
Ceci étant dit, bonne valeur, GAP à 10.80, j'avais placé un ordre à 10.70 non exécuté.
