(Cercle Finance) - Credit Suisse a relevé vendredi de 'sous-performance' à 'neutre' sa recommandation sur Michelin, avec un objectif de cours de 65E. Le broker suisse estime avoir eu suffisamment de détails sur la façon dont Michelin compte s'y prendre pour atteindre une marge opérationnelle de 10% à l'horizon 2010. L'annonce de près de 1,5 milliard d'euros d'économies de coûts a rassuré l'intermédiaire financier.
Le broker suisse souligne par ailleurs que la marge opérationnelle de 8,2% dégagée par le fabricant de pneumatiques en 2006 a dépassé les attentes. De même, l'augmentation de 7% du dividende à 1,45E constitue une bonne surprise compte tenu de la baisse du résultat par action. En creusant davantage, Credit Suisse évoque toutefois une relative pauvreté des résultats.
Le relèvement de l'objectif de cours, qui passe de 46E à 65E, se fonde sur la moyenne des PER du titre sur un historique de 10 ans.
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