(CercleFinance.com) - Alpha Value relève aujourd'hui son opinion de ' vendre ' à ' réduire ' sur le titre Michelin, assortie d'un objectif de cours également relevé de 47,5 à 54,3 euros.

Les chiffres définitifs de l'exercice 2009 ont montré que les fabricants de pneus ont plutôt bien résisté face à la crise économique, explique le broker.

Le courtier précise que cela a eu un impact positif sur la charge de la dette du groupe, et donc sur sa méthodologie de valorisation ' DCF ', dite des cash flows actualisés.

Enfin, la décision du management de devenir plus conservateur sur les engagements de retraite (c'est-à-dire en réduisant le ' discount rate ') a entraîné une réduction de l'écart de pension qui soutient nos valorisations par DCF et Sommes des Parties, a conclu l'analyste.

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