(Cercle Finance) - Le titre Manitou a annoncé une forte croissance de son résultat net à 73,8 millions d'euros (+24,5%). Ce chiffre est cependant en dessous des attentes des analystes de Fideuram Wargny. Ils attendaient en effet une progression de 39% du résultat net à 79,6 millions d'euros. Le résultat d'exploitation est ressorti également en hausse de +25,3% à 108,1 millions d'euros (marge opérationnelle de 11%). Les analystes prévoyaient un résultat d'exploitation proche des 119,40 millions d'euros avec une marge opérationnelle d'environ 12,10%. Le chiffre d'affaires est en progression de +20,2% à 985 millions d'euros en 2005 contre 819,7 millions d'euros en 2004.

Le groupe a annoncé plusieurs éléments positifs dans la cadre de la présentation de ses résultats. Il note une nouvelle amélioration de la trésorerie à 170 millions d'euros (contre 120 M E anticipé). Le groupe a enregistré un excellent niveau de prise de commandes. Le carnet d'ordres est en hausse de 9% à fin février 2006. La direction s'attend à une croissance organique de l'ordre de 10% de son chiffre d'affaires en 2006.

La direction a finalisé un accord avec l'industriel Chinois Hangcha pour la création d'une société commune. Cette société est destinée à la fabrication de chariots industriels électriques. Les produits fabriqués par cette société va permettre de compléter la gamme des produits déjà commercialisés et en particulier les chariots industriels thermiques (société acquise en juillet 2005). Ce développement dans le secteur des chariots industriels est très prometteur pour le groupe (marché 10 fois plus important que les chariots tout terrain). Manitou commercialisera ces produits dans le monde entier (sauf en France).

Le bureau d'analyse Fideuram Wargny maintient sa recommandation à l'achat sur le titre Manitou (objectif à 39 E). Il devra toutefois revoir à la baisse son estimation de marge opérationnelle pour l'année 2006 (fixée initialement à 12,2%). Le groupe devrait selon Fideuram Wargny bénéficier d'un effet volume et d'un effet prix plus faible en 2006. La déception sur les résultats 2005 devrait selon les analystes peser sur les cours de la valeur.

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