(CercleFinance.com) - Portzamparc a reconduit sa recommandation 'achat' assortie d'un objectif de cours de 33,7 euros sur Linedata, qui a fait état hier après Bourse de comptes semestriels de bonne facture.

En dépit d'efforts R&D et marketing, le groupe est en effet parvenu à stabiliser sa marge d'EBITDA grâce aux effets devises et à l'offshoring. 'Le second semestre devrait être mieux orienté sur l'évolution organique des ventes', prophétise le courtier nantais, qui salue également le bond de 20% du bénéfice net à 9,3 millions d'euros grâce à l'effet positif des devises sur le résultat financier (+1,3 million).

La dynamique commerciale retrouvée au premier semestre (+23% de prises de commandes, 16 nouveaux clients) s'est tassée durant l'été (-12% fin août) en raison d'un effet de base défavorable, mais Portzamparc dit comprendre que les derniers mois de 2014 seront actifs en signature.

Le management est en outre très confiant sur une croissance des prises de commandes sur l'année et le message est globalement 'positif sur le contexte sectoriel avec une amélioration du contexte sur les 6/12 derniers mois', relaie Portzamparc, qui souligne également que 'les velléités de croissance externe sont confirmées, dans une volonté de compléter l'offre ou de développer plus vite certains métiers'.

Au bout du compte, la publication d'hier s'est révélée satisfaisante et confirme selon l'intermédiaire le profil de 'cash machine' de Linedata. Le retour de la croissance organique, basée sur les efforts commerciaux et la R&D, est attendu dans les trimestres à venir.


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