- Lacie après une année d'efforts soutenus dispose des nouveaux moyens de sa croissance. Elle a
réussit à utiliser la crise pour repositionner son offre, reconstituer ses marges, innover à un
rythme soutenu, signer des partenariats et faire de la croissance externe.
L'Acquisition en mai de Caleido lui permet de développer le stockage en ligne.
Le partenariat Elecom de conquérir le marché japonais.
La Famille de Disques Durs "Starcks"de revenir en force sur son marché.
Le rythme soutenu de son innovation de renouveler et d'élargir son offre en particulier vers les
professionnels.
Et elle possède encore un gros potentiel de croissance externe.
- Dans le secteur, "les ventes de disques durs ont nettement rebondi entre les deuxième et
troisième trimestres 2009. Le marché serait actuellement en quasi-pénurie, et la situation
resterait tendue jusqu'à la fin de l'année" (source: DigiTimes le 21/09/09).
Cela devrait continuer à favoriser la progression des marges, d'autant que Lacie depuis la crise
avait par précaution doublé ses sources d'approvisionnement.
- La situation financière du groupe est très saine : une confortable trésorerie totalement
préservée malgrè la crise de 53M€, pour un très faible endettement de l'odre de 2M€.
- Avec des fonds propres de 95ME, Lacie dispose d'une capacité d'endettement d'au moins 30M€,
auquel il faut rajouter une trésorerie excedentaire de 53M€ , ce qui lui permet de disposer
d'une puissance financière d'au moins 50M€ pour des opérations de croissance externe (ce que
la société envisage toujours).
- Le secteur entre dans une période d'activité beaucoup plus soutenue (voir Seagate 23/09/09) .
Intel attend un redémarrage des ventes d'ordinateurs professionnels car le parc devient obsolète
(+ de 4 à 5 ans en moyenne) (Financial Times 09/09/09). voir les Publications des résultats cette
semaine aux EU.
Lacie de son côté confirme elle même que T1 est légèrement meilleur que prévu.
- Le titre lacie n'a pas encore profité de la reprise boursière du secteur. Alors que ses 2
concurents américains, Seagate et Western Digital, ont vu leur cours de bourse progresser de 200%
depuis le 1er janvier, Lacie n'a repris que 83%, loin des cours d'avant crise de 9 à 10€.
- Avis et Anticipations :
Philippe Spruch est un excellent manager, trés réactif et efficace, il nous l'a prouvé à
nouveau cette année et nous pouvons lui faire confiance. T4 est très encourageant. La société a
réussit a redressée sa marge nette malgrès la crise et les ventes s'améliorent sur le dernier
trimestre . Les différents partenariats signés et l'innovation régulières et permanante donnent
de belles perspectives pour 2010 et 2011.
Cette année nous pourions tabler sur une progression du CA de 25% soit 375 M€ et une marge nette
de 4% soit un BNPA estimé de 0,40€ (et la même progression pour l'exercice 2010/2011).
Cours objectif : 8€
