(CercleFinance.com) - Espirito Santo réaffirme sa recommandation 'vente' sur KPN compte tenu d'une valeur intrinsèque ('fair value') certes relevée de 2,1 à 2,2 euros par l'intermédiaire financier, mais inférieure de 16% au cours actuel.

Le broker indique rehausser ses estimations pour l'opérateur télécoms néerlandais, après la publication de ses résultats de troisième trimestre et pour incorporer la consolidation de Reggefiber.

'Cette transaction accroit le levier chez KPN, mais le risque d'investissements accrus pour la fibre devrait être bien inférieur par rapport à ses pairs', juge le courtier, notant que des investissements significatifs ont déjà été réalisés via la coentreprise.

S'il se dit confiant pour KPN sur la question des renouvellements de spectres de fréquences, Espirito Santo précise que les inquiétudes concernant la concurrence sur le marché mobile aux Pays-Bas le dissuadent d'adopter une position plus positive sur le titre.

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