(CercleFinance.com) - Barclays Capital renouvelle sa recommandation 'surpondérer' sur PPR assortie d'un objectif de 209 euros après une réunion d'investisseurs consacrée à Gucci.

Le broker explique que le directeur général de l'enseigne italienne, Patrizio di Marco, a fait la part belle au repositionnement de la marque.

Barclays, qui rappelle que sa recommandation d'achat sur PPR est essentiellement basée sur le potentiel des plus petites marques (qui représentent environ 25% du résultat opérationnel), concède que Gucci est une pièce 'cruciale' de PPR avec environ 59% du résultat d'exploitation.

Il souligne que la stratégie de montée en gamme de la maison italienne se poursuit comme l'illustre la hausse de 41% du prix de vente moyen de ses sacs au cours des quatre dernières années.

Pour BarCap, Gucci dispose du potentiel pour faire passer sa marge opérationnelle (Ebit) à 35% sur le long terme, ce qui pourrait générer un BPA supérieur de 4% à 5% à ses estimations actuelles pour les trois à cinq prochaines années.

Pour le courtier, la valorisation du titre PPR reste 'attractive' avec un PER de 14,4x à horizon 2014, contre 17,8x pour le reste du secteur.

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