(CercleFinance.com) - Oddo BHF maintient sa note 'neutre' sur le titre Kering avec un objectif de cours abaissé de 250 à 235 euros.

L'analyste pointe une chute plus forte de l'activité et des résultats au S2 et estime que 'la fin du tunnel n'est pas encore en vue'.

Ainsi , le CA T3 est ressorti sous les attentes à 3786 ME, quand Oddo BHF tablait sur 3917 ME et que le consensus compilé par la société affichait 3968 ME. L'activité montre une décroissance en organique qui s'aggrave à -16% au T3 après -11% au T2.

A l'occasion de la publication des semestriels, le groupe avait indiqué tabler sur un recul y/y de 30% de l'EBIT groupe au S2. Oddo BHF rapporte que le groupe vise désormais un EBIT FY 2024 à 2,5 MdsE, ce qui suggère un recul sur le S2 de -50% à -55%.

Alors que les marques Balenciaga et AMQ souffrent 'tout particulièrement', le broker vise une marge d'EBIT 2024 groupe à 14,7% contre 24,3% en 2023 (Gucci à 21,1% contre 33,1% en 2023).

'L'amélioration attendue de la profitabilité reste toute relative pour 2025 avec une marge Gucci à 21,5% et une marge groupe à 15,3%', souligne Oddo BHF.

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