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Kering : Bryan Garnier réagit à un point sur Bottega Veneta

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' sur Kering assortie d'une valeur intrinsèque ('fair value') de 178 euros, après une réunion investisseurs consacrée à Bottega Veneta, qui représente 10% des ventes et 19% du résultat d'exploitation du groupe.

'Sa stratégie sera concentrée sur l'expansion des magasins et un élargissement de l'offre de produits, qui permettra à la marque d'atteindre à moyen terme un chiffre d'affaires proche de deux milliards d'euros (contre un milliard en 2013) et une marge d'exploitation de 35% (32% en 2013) en dépit d'un impact légèrement dilutif à court terme expliqué par l'application de cette stratégie de développement', rapporte le courtier.

Bryan Garnier note par ailleurs qu'après une hausse de 6% depuis janvier et de 16% sur les trois derniers mois (meilleure performance du secteur), le titre Kering se traite à une décote de 3% par rapport à la moyenne sectorielle en termes de ratio valeur d'entreprise sur résultat d'exploitation prévu pour 2015.

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