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Kering : Aurel BGC dégrade son opinion

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC dégrade son opinion sur Kering de 'acheter' à 'conserver' malgré un objectif de cours relevé de 170 à 190 euros, le bureau d'études estimant notamment qu'il 'est encore trop tôt pour parier sur un redressement rapide de Gucci'.

Les analystes soulignent que les multiples de valorisation de Kering sont désormais proches des ratios moyens du secteur, ce qui leur 'semble logique au regard de l'attractivité de son portefeuille de marque de luxe et du poids très important de cette activité dans ses résultats'.

Dans ces conditions, le bureau d'études considère que seul un redressement plus rapide que prévu de Gucci et/ou une relance de la spéculation sur Puma pourraient permettre une véritable reprise du 're-rating' du titre à court terme. Or, il exclut pour l'heure la matérialisation de tels scénarios à court terme.

Pour 2015, Aurel BGC attend une performance très correcte du pôle luxe avec une croissance organique de 6% et une progression de 13% de son résultat opérationnel courant (dont +7% d'effet devises et +2% d'effet périmètre). Ses attentes sur Puma (ROC 2015 en hausse de 3%) sont en ligne avec les objectifs de la direction.

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