(Cercle Finance) - NexResearch a réitéré lundi sa recommandation neutre sur Itesoft avec une fair value de 2,69E, soit 6,6% au-dessus du dernier cours.
NexResearch souligne que 'la publication des résultats 2006 est la confirmation d'une nouvelle déception. Le CA ressort en baisse de 1,8% et le résultat opérationnel est comme prévu négatif d'un million d'euros suite au programme d'investissement. Mais plus que la croissance, largement impactée par la diminution du négoce matériel, ce sont les résultats constamment négatifs des filiales étrangères et les plans très ambitieux de la direction qui nous laissent perplexes.'
Alors que 'l'ambition affichée dans le Plan Itesoft 2008 est un CA de 30 mlsE et 10% d'EBIT, le cabinet d'analyse estime ces chiffres 'difficilement réalisables par la seule croissance organique, ce qui nous amène à anticiper une croissance du CA de seulement 22,7 mlsE à l'horizon 2008 pour une marge d'exploitation de 6,9%'.
NexResearch ajoute qu''une acquisition est néanmoins envisagée sur le court terme grâce à la trésorerie largement excédentaire de la société' et que 'celle-ci pourrait éventuellement nous réserver une belle surprise dans l'avenir'.
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