(BFM Bourse) - Le groupe d'études par enquêtes déçoit le marché après avoir livré une croissance inférieure aux attentes au premier trimestre, pénalisée notamment par les États-Unis. Malgré ce faux départ, Ipsos reste confiant pour la suite et maintient ses perspectives annuelles communiquées en février.

Ipsos, le spécialiste des études de marché et des sondages d'opinion a dévoilé une activité décevante sur les trois premiers mois de l'année.

Au titre du premier trimestre, le groupe a en effet dévoilé un recul de 2,4% de son chiffre d'affaires, en données publiées à 554,9 millions d'euros. En données organiques, (hors variations de changes et de périmètre) Ipsos a fait part d'une décroissance de 1,4%, de son chiffre d'affaires.

Allinvest Securities remarque que le chiffre d'affaires trimestriel d'Ipsos se loge 3% en dessous des attentes. Le bureau d'études a surtout clairement manqué les attentes en matière de croissance à données comparables. Oddo BHF rappelle que le consensus attendait une hausse de 1,1% en données organiques.

"C’est la zone Amériques (surtout les Etats-Unis) qui explique cette situation de récession (-4.1%) alors que les zones Asie- Pacifique et EMEA ( Europe, Moyen-Orient et Afrique) sont quasiment stables (+0.2% et +0.1% respectivement)", détaille le bureau d'études.

Pour Oddo BHF, le chiffre d'affaires d'Ipsos est "clairement décevant". L'intermédiaire financier a indiqué que cette déception devrait peser sur le cours de Bourse, dans une note publiée avant l'ouverture des marchés, surtout après la forte hausse de ces derniers jours.

Son intuition s'est vérifiée, l'action Ipsos plonge de 15,30% ce vendredi 17 avril, vers 14h15, pointant à la deuxième plus forte baisse du SBF 120, derrière Alstom qui s’effondre de 30% après avoir encore émis un lourd avertissement sur résultats.

Pour autant, tout n'est pas à jeter dans cette publication. Ipsos révèle une dynamique commerciale positive au premier trimestre, avec un carnet de commandes en croissance organique de 1% à fin mars, ce qui s'avère conforme aux attentes de la société à ce stade de l’exercice.

Le groupe a notamment constaté une reprise de la demande en "affaires publiques", aux États-Unis et en France, une bonne performance auprès des grands clients internationaux et de la grande consommation et une amélioration significative en Chine (adoption rapide des technologies liées à l’intelligence artificielle).

Ipsos tient à rappeler à cet égard, que ces commandes enregistrées au mois de mars se traduisent par un décalage entre la hausse du carnet et sa reconnaissance à venir en chiffre d’affaires.

Des prévisions 2026 inchangées

Jugée "encourageante" par Oddo BHF, cette dynamique commerciale mentionnée par Ipsos pour le mois de mars autorise la société à maintenir ses prévisions, telles que communiquées en février dernier.

Pour cette année, Ipsos vise toujours une croissance organique du chiffre d'affaires comprise entre 2% et 3% et une marge opérationnelle stable à 12,3%. La société précise que ces indications tiennent compte de la déconsolidation ses activités en Russie dont la rentabilité était élevée, et l’effet dilutif sur 12 mois, au lieu de 6 mois en 2025, de l’inclusion de The BVA Family.

L'année 2026 marque la première étape du déploiement de son plan stratégique "Horizon 2030" présenté lors de sa journée investisseurs, le 22 janvier dernier. Cette feuille de route stratégique visant à relancer la dynamique de croissance du groupe, en s'appuyant sur un plan d'investissements de transformation de plus d'un milliard d'euros sur cinq ans, réalisé majoritairement par des acquisitions et des investissements stratégiques, et financé principalement par le free cash-flow.

Le but étant de retrouver une croissance en données de comparables de 5% en 2030.

De son côté, Oddo BHF laisse inchangées ses prévisions de résultats suite à cette publication.

"Ipsos offre des marges confortables, des free cash-flow récurrents, un bilan sain et un rendement élevé pour l’actionnaire. Il manque la croissance qui, si elle se redresse cette année conformément aux promesses, doit permettre un rerating (revalorisation) des multiples de valorisation, apprécie Oddo BHF qui reste à "surperformance" sur la valeur avec un objectif de cours de 50 euros.

Ipsos a aussi communiqué sur ses les tensions au Moyen-Orient. Le groupe dit observer un ralentissement localisé au Moyen-Orient, sans impact sur ses prévisions annuelles. "Aucune annulation ou report significatif de commandes n’a été constaté à ce stade en lien avec le conflit" a ajouté la société.